發行人親力親為

“有時候作為發行人的農行一著急就自己拿去定稿了?！币晃怀袖N商人士說。這是一個愿意親力親為的發行人，畢竟時間不等人，必須在7月15日這個上市時間窗口之前走完所有的程序，容不得半點差池。

不僅僅是統稿這樣的工作，連銷售工作也基本上自己代勞了。在A股市場，承銷商們不得不承認，定向戰略配售部分，比如在游說中國人壽、中國鐵建、中國煙草、鞍鋼集團、航天科工、三峽集團時，發行人農行起到決定性作用，承銷商作用幾乎為零。

而在H股基石投資者的確定方面，也非H股承銷商的功勞，很多層面的合作，涉及到國家和國家大型企業的這些合作，并不是一個承銷商力所能及的。

“但我們在網下詢價、申購期間與基金、保險溝通的過程中起到的作用不能否定，可能也有農行的因素，但此作用分不了那么清楚，畢竟拜訪機構也常是承銷商和發行人一起去的，有的是承銷商聯系的?！盇股一位承銷商人士認為除了40%的戰略配售上，其起到的作用較小以外，其他方面功不可沒。

上述人士還表示，海外投資者對農行及其承銷團隊能在如此短暫的時間內作出如此高質量的招股意向書大加贊揚，他認為承銷商熬夜寫作功不可沒。

但一位接近農行的人士認為，農行在獲得上市批文、走綠色通道推進上市進程方面也是發行人力量起到決定性作用，“不像一些公司上市過程中，承銷商在幫助獲得批文上出力較大”。

無論如何，發行人具體會根據他們的標準來確定傭金額和每一個承銷商所能得到的部分。但目前，多數承銷商對此表示擔憂，他們的估計都相對保守和悲觀。