經濟觀察網 記者 王玉 從去年三季度開始下跌的地產板塊目前仍然處于調整的狀態，5月14日，三大龍頭地產股萬科A、保利地產和招商地產齊齊下跌，在政府對房地產調控政策越來越嚴的趨勢下，目前地產板塊仍然看不到一絲好轉的跡象。

市場上仍然沒有地產行業與地產上市公司的好消息，地產政策繼續在收緊，招商地產自行撤銷再融資方案，同時房地產交易市場上，新房與二手房的成交量在繼續萎縮。

地產板塊的此輪調整開始于去年7月份，去年7月6日，萬科A、保利地產和招商地產的股價同時達到2008年底以來的最高點，當日它們的股價最高點分別為14.94元、30.9元和39.50元，而今年5月14日，它們的股價已經變為7.31元、10.90元和15.96元。

毫無疑問，目前地產股的估值已經大幅下降，不過北京一位基金公司人士稱目前地產股估值水平還不算是歷史最低水平。據計算，目前地產股平均市盈率為13.5倍左右，而地產股平均市盈率的歷史最低值為2006年，當時地產股平均市盈率是接近12倍。

同時，上述基金公司人士認為，對估值水平的比較一定要參考業績，目前大多房地產上市公司的盈利預測還不算太悲觀，不過上述人士認為，在地產股再融資暫?；騼H有少量公司可以實現融資目標的前提下，地產上市公司的上述業績增長目標恐怕難以實現。

上述人士認為，地產股要想真正走出泥潭，可能還需要一段時間，而地產股投資機會的來臨可能還需要一些信號，如房價得到抑制、地產公司資金問題顯現、政府態度放松和地產上市公司經營發生改善。