新股破發誰之過？高發行價背后的潛規則(3)

在證監會編制的第二期《保薦業務通訊》中，中信證券資本市場部總經理孫毅建議，應持續發展機構投資者，提高機構投資者市場比例，以改善估值狀況和交易穩定性；其次是推動優質企業發行上市。同時，其建議擴大詢價機構的范圍，適當提高網下發行比例，并賦予主承銷商一定比例的股票自主配售權。

目前，公開發行數量在4億股以下的，往下配售數量不超過本次發行總量的20%；4億股以上的，不超過50%。但在香港市場，向國際機構配售的比例通常在80%以上。

在孫毅看來，將大比例的股份向詢價對象進行配售不僅可以增加投資者合理報價的動力，也可使新股IPO具有更合理的定價基礎。

其實，H股的發行，發行失敗以及上市后股價破發是很正常的事情。

國信證券投行人士表示，首日破發只是早晚的事，破發之后給大家一個警示，給機構給承銷商一個警示，然后逐步才能形成市場一個強約束機制。

• · 中國一重首日破發 機構虧損1.8億 　|　 2010-02-10
• · 大盤縮量下跌　明日四只新股上市 　|　 2010-02-08
• · 新股連遭破發 機構資金縮水超27億元 　|　 2010-02-04
• · 證監會澄清新股發行暫停傳聞 　|　 2010-02-04
• · N高樂破發收盤 成第三只首日破發股 　|　 2010-02-03