“窗口指導”劍指發行泡沫 證監會啟動IPO第6次改革(2)

知情人士稱，證監會之前對于近期新股特別是創業板新股發行價格高企、超募資金嚴重等現象歸咎于市場非理性行為所致。而在招商證券等新股破發后，監管層相關人士認為這對一級市場提出了足夠警示，言下之意是市場化可自行對定價環節進行調整。

不過，數只新股的破發顯然未足以使新股定價理性化。雖然元旦之后二級市場上證指數已下探至3000點，新股發行首日漲幅不斷下降，但一級市場卻依舊熱火朝天。

據統計，元旦后滬深兩市共計有35只新股發行，平均發行市盈率高達66.87倍。同時，創業板金龍機電發行市盈率更以127倍再創紀錄。

一個不可忽略的問題是，中國的新股發行制度在經歷了一次又一次的縫補后依然備受詬病，其間雖還多次暫停新股發行，以全力支持配合改革發行制度，但效果卻每次都未能到位。

“上一輪是為了防止二級市場炒作，二級市場的泡沫太重，這個問題看來是暫時解決了，但現在又變成了新股發行價格太高，泡沫轉向了一級市場?！甭摵献C券投行部一位人士稱。

發行價格過高、超募資情況嚴重，這樣的問題在創業板身上體現得更加突出，也為這一新生板塊帶來不穩定因素。

“改了又改，每過半年又要改一次，也不知道下次會怎么改，政策的不穩定性會給我們造成適應成本?！鄙鲜鐾缎腥耸糠Q。