多收的錢沒地花 創業版主“苦惱人的笑”(2)

招商證券行業分析師張明芳表示，目前創業板6只醫療股的估值偏高，超募資金使用方面值得投資者持續關注。

按其原有計劃，資金將分別用于遷址擴建2家現有連鎖眼科醫院、新建8家連鎖眼科醫院等?！捌湓诙€城市的發展勢頭良好，估計超募資金將主要用于突破一線重點城市?！睆埫鞣急硎?。

但根據愛爾眼科招股說明書披露的情況，其在一線城市的發展正受到考驗。其2006年前在上海設立的醫院仍處于虧損狀態，同期其他8家醫院則已全部實現盈利。

愛爾眼科的投資者之一、深圳達晨創投的項目負責人直言，由于募集的資金已經大大超過企業原先的計劃，超募的資金短期內不會得到有效使用，因為“運營能力和運營計劃還沒跟上”。

“眼科醫院初期投入大，回收期不短，需要很長一段時間去培養客戶認知度，我們將建議企業謹慎使用，資金可能用于收購重組，不可一味擴建醫院?！痹撠撠熑吮硎?。

天相投資一行業研究員認為，這不是單個企業面臨的問題，即便是計劃內的募資使用也存在風險，目前最擔心的是，在創業板水漲船高的普惠下，一些市場競爭力相對弱的公司，多募集的資金使用不當很可能使其未來經營陷入波動。

一家參與了首批創業板上市的券商老總向記者表示，應該說原有計劃中募集資金的安排已經是符合公司當下需求了，做出的都是切實可行的投資安排。對于超募資金重新做計劃，難度自然會增加，投資方案會否那么嚴謹和迫切，特別是投資后收益能否及時體現都是問題。

監管之困

事實上，此次首輪掛牌的創業板企業，發行規?；究刂圃谡咦畹紫?，即發行股份達到公司股份總數的25％以上；公司股本總額超過四億元的，公開發行股份的比例為10％以上。

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