可轉債現退市潮 IPO重啟促擴容(2)

IPO重啟帶動擴容

王印國表示，可轉債的存量越來越小，也給轉債的投資增加了一定的難度。根據粗略的統計，最近5年來轉債的發行量在500億元以上，目前的存量僅在105億元以下。

去年9月IPO暫停以來，可轉債發行也隨之停滯。王印國稱，IPO開閘對轉債投資人來說是個好的消息，這意味著新的轉債也將發行。

王印國提醒投資者，應格外關注可轉債的轉股修正、贖回和利率等條款。

東方證券金融衍生品高級分析師孟卓群表示：IPO重啟對于轉債市場是一個利好，交易的品種增加，對于上市公司和投資者都有好處。

不過，IPO重啟對整個債市資金的影響較大。

一位基金研究員認為，上市公司在IPO重啟后可能更多選擇IPO融資，而不是去通過發債券融資，這對于債市會產生不利影響。

他表示，IPO重啟對于可轉債尤其不利。一旦IPO重啟后，首先，整個大盤可能會有下跌的風險。其次，可轉債面臨擴容問題，如此一來，可轉債的平均轉股溢價率就會下降，從而對可轉債整體產生壓力。

還有，從可轉債目前的收益來看，一年超過5%的收益是有難度的，而且風險和收益存在不匹配的問題，所以一旦IPO重啟，不如將資金抽出參與新股操作，獲得低風險的收益。

“我們前段時間已經對手中持有的債券型基金和債權品種進行了減持，一旦IPO重啟日期敲定，我們還會繼續減持上述品種，以便騰出足夠多的現金來打新股?！蹦持虃图侠碡敭a品投資經理稱。

華鑫證券分管固定收益部門的副總裁丁穎新認為，很多追求穩定回報的穩健資金原本購買債券型基金，但在新股申購開閘后，這些資金會選擇申購新股，這也對債市資金面形成階段性壓力。

一家上市券商固定收益部負責人指出，近期債市繼續低迷回調，不少機構投資者其實早已提前撤離債市，一方面回避債市風險，另一方面也可騰出打新資金。

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