A股機會來臨

經濟觀察報 記者 張勇　“我們正在考慮進一步擴大對于中國股票市場的介入程度?！苯?，貝萊德公司（BlackRock，紐約證券交易所代碼：BLK，下稱貝萊德）副董事長兼全球股票投資總監博多爾（RobertC.Doll）在上海接受本報獨家專訪時稱：期望公司能夠在中國股票市場施展拳腳。

貝萊德的總部設于美國紐約，在全球19個國家和地區開展經營活動，是全球最大的資產管理集團之一，截至2008年3月31日，合計管理總資產達1.36萬億美元。

A股在最看好市場之列

“對于中國股票市場，我們現在的看法和6個月前已經大不相同?！睆?007年10月份開始，中國A股市場陷入長時間的調整，指數幾乎跌去了一半，市場價格重心的連續下移也使得博多爾感覺到中國股票市場包括A股機會的來臨。

博多爾說：“中國股票市場在頂峰時的市盈率是30倍，而現在已經降到了15倍左右。目前中國是我們最看好的市場之一，也在我們最為關注的國家名單之列?！?/P>

“中國仍在擴大經濟活動范圍，這讓我們很興奮。中國在上個經濟周期時還是資金輸入國，現在已經成為資金輸出國，市場開放程度雖然很慢但是比以前更加開放了，這些都是好消息?！?/P>

不過，博多爾也不認為中國股票已經達到最安全的區域。

“中國的股票市場是比以前便宜了，但是如果看長期估值，大部分時間，中國市場的PE值最低和最高的交易值也不過大致在13至19倍以內，20至30倍就算貴的了?！?/P>

“當然，如果中國的通貨膨脹問題能夠得到解決，基礎建設和國內消費能夠平衡，那么我們會更加放心?！?/P>

同時，博多爾也提醒A股投資者要正確評估奧運對股市的效應?！皧W運會對中國乃至全世界而言是一個盛大的事件。因此對于舉辦奧運會的國家而言，奧運會會帶來經濟刺激和經濟優勢?！?/P>

不過，“中國是一個巨大的經濟體，因此奧運會帶來的刺激效應可能不如20年前或者不如對一些小國家那么明顯。有些人可能對奧運的經濟效應抱有很大的期望，但是在我看來，雖然奧運的凈效應將會很明顯，但不能稱之為巨大?！?/P>

期待QFII資格

貝萊德早在2006年就考慮過向中國證券監管部門提出成為QFII的申請，但出于對當時A股市場價格高估的擔憂，暫時放棄了這一想法。

雖然沒有QFII這一渠道，但目前貝萊德在中國的業務規模也相當可觀。博多爾稱，貝萊德在中國的客戶以機構為主，其中包括社?；?。

而目前，“我們期待著更深入地進入中國股票市場，也已經重新開始考慮申請QFII資格，只是還沒有確定具體時間?！?/P>

在中國，貝萊德通過合資公司（中銀基金）成立的投資團隊主要研究中國的制造業。此外，貝萊德在香港也成立了一隊亞洲區投資團隊，專責亞洲區投資業務，同時也關注中國內地的市場。

而如今，博多爾在關注A股的同時，也調整了次債危機之后的全球股票策略。

他認為，次債危機的最壞時刻已經過去。股票市場最糟糕的時候是在3月中旬。之后，問題的核心轉移到經濟下滑、油價上漲，而信貸危機已經不是大問題了。

博多爾說：“我們增加了美國和日本股票市場的權重，降低了歐洲的權重，因為歐洲市場有顯著的下滑。同時，由于我們長期看好這個市場，因此在新興股票市場的權重仍然高于平均值，只是也已經大不如前。因為我們對新興市場有多種擔憂，包括通貨膨脹持續高漲、油價飚升，以及前兩者導致的工資上漲的壓力?！?/P>

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