上市是券商能否立足不敗的關鍵因素之一(1)

經濟觀察網訊 在日前由北京大學金融與證券研究中心、西南證券有限公司共同主辦的“券商發展模式與業務創新研討會”上，業內專家強調，要改變靠天吃飯的局面，必須找到自己的盈利模式，加快做大做強，而上市將是今后決定券商能否在市場中立于不敗的關鍵因素之一。

現在時：依然靠天吃飯

50家券商中報業績喜人，更有人士預計年內券商收益將過2000億，但券商“靠天吃飯”的盈利格局依然存在。如果說是經紀業務收入激增成就了券商的業績神話，人們也難忘曾經的青黃不接。

國內券商的收入結構主要由利差收入、經紀業務、證券發行承銷業務、資產管理業務以及自營業務五方面組成。

據不完全統計，50家證券公司公布了未經審計的半年度業績數據，總計實現營業收入791億元，凈利潤417.68億元，按可比口徑計算，分別比去年同期增長了418％和411％。截至2007年6月末，50家券商的總資產、凈資產和凈資本分別達到8411億元、1129億元和967億元，較2006年末分別增長了120％、69％和87％。

而其中，經紀業務的爆發式增長仍是業績增長的最核心力量，業務占到券商盈利超過60％，自營業務超過20％。據悉，東方證券的自營業務甚至可以占盈利的80％。而有統計顯示，光大證券、西部證券的手續費收入同比增長都超過400%。

“這與股市的‘豐年’息息相關”。 今年上半年，滬深兩市月均交易量高達26.5億手，而去年同期月均交易量僅有3.4億手，同比增幅高達8倍的交易額，自然為券商們帶來了滾滾財源。

進行時：盈利模式創新

中國證券業協會會長黃湘平在會上指出，當前券商面臨歷史性發展機遇，應及時總結經驗教訓，建立良好的現代企業制度。在進一步加強風險控制的基礎上，努力尋求發展模式上的創新與突破，增強綜合業務能力。在打造自身業務特色的同時，培養一批高素質的專業人才，以提高全行業的專業水平。

論及券商經營模式轉型，中央財經大學金融與證券研究所所長賀強表示，大券商首先要發展投資銀行模式，把投行業務不斷擴大。在此基礎上，再打破分業界限，發展以券商為主的金融控股集團。此外，金融控股集團要實現國際化運作。而中小型券商則集中精力對經紀業務經營模式創新。

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授指出，目前券商在業務創新發展領域上應將擴大經紀業務范圍放在首位，將單純的代客買賣業務，擴展到包含資產管理等業務在內的廣義經紀業務中。

以光大證券為例，該券商公布的半年報顯示，公司2005年權證創設收入2.34億元，2006年為2.21億元，今年上半年為7.96億元。

來自國金證券的統計顯示，截至今年6月25日，上半年19家參與權證創設的創新券商的收益為44.148億元；其中中信證券獨占鰲頭，以8.86億元排在首位。湘財證券首席經濟學家金巖石的提議是：應開創多層次證券市場，券商不能搞同質化。