深圳創投同業公會秘書長王守仁表示，其中部分已轉持社保的企業，符合豁免減持的政策，許多創投機構正計劃申請回撥。

然而，并非所有的國有創投都能避免損失。

“豁免政策鼓勵國有創投扶持中小企業，而規模較大、特別是pre-ipo的企業則被認為投資機構所起的社會意義不大，因此PE投資無法豁免減持義務?！蓖跏厝时硎?。

無法豁免減持義務的包括國信弘盛、海通開元和金石投資等國有證券旗下的直投公司。以國信證券旗下的國信弘盛為例，其在上市前突擊入股的金龍機電、陽普醫療、鋼研高納三家公司，按規定共527.3309萬股轉劃至社?；?涉及金額達1.4個億。這些股份都無法回撥。

另一方面，由于擔心上市后轉持顆粒無收，在等待豁免政策未果的情況下，已有不少國有創投選擇在投資企業上市前轉讓股份。

“我們所投資的海云天股份在豁免轉持的范圍內，但卻在一個月前轉讓了，因為當時等待豁免政策未果?！闭猩叹挚萍纪顿Y有限公司（簡稱“招商科技”）一名負責人無奈地表示。9月份，招商科技在上海聯合產權交易所掛牌轉讓持有的深圳市海云天科技股份有限公司6.3017%的股份，合計402.6萬股，轉讓標的的掛牌價格為2350萬元?！鞍凑漳壳笆袌龅墓乐邓?，收益肯定比不上上市之后?！?

民營化成共同選擇

根據發改委主持發布的創投報告公布的數據顯示，從實收資本的角度看，2006年，國有資本在整個創投業所占比重為81.95%，2009年末，這一比重下降至68.48%，但仍然占主要地位。

不過，業內人士指出，雖然豁免政策避免了打擊國有資本進入創投的積極性，但目前國有資本在創投占大比重的現象將會發生改變。

據了解，自2009年6月相關政策出臺后，招商科技就放緩了投資步伐，至今投資項目在15個左右，而按照往年的速度、加上去年創業板的推出對市場的激勵，投資項目應大大超過30個。上述招商科技負責人表示，即便豁免政策出來，招商科技擬上市項目還有大約30%不符合豁免條件需要轉持社保，這部分項目可能還是會以上市前轉讓為主。

“過去一年的政策變化，讓國有創投更意識到引入民營資本的重要性。除了擴大資本金之外，還能避免受到政策的影響，同時使激勵機制向市場化靠近?！闭猩炭萍硷L險控制部高級投資經理康東告訴記者，目前招商科技也在積極引入民營資本。

另一方面，國有創投激勵機制也沒有民營創投靈活，對保留人才不力。

“同時，PE投資是創投機構投資里一個不可或缺的領域，轉變身份相當于擴大了投資范圍?！鄙鲜稣猩炭萍钾撠熑吮硎?，公司目標確定為“將國有資本持股比例下降至50%以內”。

基于以上類似原因，其他國有創投也在紛紛轉變身份。