經濟觀察報 記者 程志云 去年底當眾多信托公司準備把重心從金融理財信托轉向房地產信托的時候，它們一定沒有料到突然而至的房地產調控政策會給它們帶來這么多的機會。

“十一”之后，隨著商業銀行和股市進一步收緊房地產開發商融資的口袋，它們的融資成本更是一路飆升。據業內人士透露，有房地產短期過橋貸款的利率已經高達36%，房地產信托貸款利率也接近17%。

雖然有信托業人士表示，目前房地產信托火爆，信托公司都會去抓這個機會，亦有業內人士警告，收益率豐厚，但風險不可小覷。房價下跌，風險也會傳導至信托公司?！懊鎸涨皬姶蟮姆康禺a調控政策，目前高收益的房地產信托項目是在刀尖上跳舞?！?

借錢

北京一家房地產公司負責融資的李春，“十一”之后就不再往銀行跑了。這在以前是不可想象的。從今年開始他們公司就沒能從銀行拿出一毛錢。

李春現在每天的工作就是串一些金融界朋友的場子，再有就是給不少熟識的信托經理打電話。

“最近幾個月以來，幾乎每個月貸款的利息都會往上走一個臺階?！弧?，我又把我們的項目方案發給了幾個朋友，項目說明書上唯一變化的就是把貸款利率提高了5個點。我們現在給信托公司的貸款年率已經到了22%?！彼嬖V本報。

信托公司這邊則是項目多多?！跋胝野l信托融資的人太多了，連很多上市公司和大公司的項目都做不完，一些資質比較差或者項目證件不全的我們都不怎么考慮?！北本﹪H信托有限公司的一位項目經理說。

近期包括名流置業、蘇寧環球、萊茵置業、金豐投資、天地源等上市公司都紛紛準備發行數億元的信托產品為項目融資。

10月8日，蘇寧環球審議通過《關于委托上海國際信托有限公司為公司發行信托產品的議案》。該公司委托上海國際信托通過設立期限為兩年的股票聯動債權投資集合資金信托計劃融資4.5億元。蘇寧環球第一大股東江蘇蘇寧環球集團以其持有的公司10300萬股流通股股份提供質押擔保，并同時以保證人身份提供連帶責任擔保。

李春透露，與以往的集合信托計劃不同，目前信托公司對開發商融資的條件相當苛刻。除了利率要高、承諾擔保之外，還必須要用上市公司股權和土地評估質押?！百|押率一般在3-4折左右，公司一般都會接受的?！彼f。

“信托公司融資的好處在于快，一般一兩個月內就能完成。而且信托可以通過入股的方式在項目前期開發就介入，這是銀行貸款做不到的?！敝腥谛磐幸晃蝗耸空f。

目前，市面上最大的一單房地產與信托的合作是11月2日萬通和平安簽署的《房地產項目投資戰略合作框架協議》。萬通披露，雙方分別出資50%成立投資公司，將在長三角、西南、環渤海以及其他區域投資優質住宅項目以及城市綜合體項目。而平安信托擬在5年內完成募集50億信托項目資金。