即便發行不愁，萬訊自控的保薦承銷費依然高達3036萬元，占3.1374億元募資的9.68%，承銷費率位列今年A股IPO第三名。排在其之前的賽為智能的承銷費率為10%，而排在第一的雙箭股份高達12.29%。

這是A股市場新股發行畸形的一個縮影。

由于高價發行，A股今年累計募集資金3326億元。在今年可統計的213家公司的IPO中，預募資金988億元，但超募高達1302億元，平均超募比例為131.78%。同時，在承銷無風險下，券商享受了約131.63億元的承銷保薦收益。

8月20日，改革再啟，冀望遏制高價發行與超募問題。但從展現在我們面前的IPO利益鏈看來，改革之路卻顯漫長。

131億承銷保薦費

在IPO發行中，承銷保薦費用是發行費用的絕大部分，而承銷費用又是重中之重。

作為承銷保薦費用的亞軍，賽為智能董秘陳中云表示，自己并不清楚當時與招商證券簽訂承銷保薦合同的具體內容，但確實存在超募部分另提傭金的方式。據悉，招商證券在承銷保薦收費上，計劃內募資部分為3%左右，超募部分則在3%-10%之間。

廣東一家上市公司總經理向記者表示，發行方的議價能力很低，公司在IPO報批材料前夜才簽訂承銷協議，費率券商定著，合同扔過來，不簽也得簽。

不過，多位上市公司高管坦言，在簽訂協議之時，均沒有預想到會有那么高的超募，發行價格也那么高。有企業人士介紹，廣東還出現過發行方嫌1200萬元的承銷保薦費用太高改成按3%的比例支付的個案，最后支付了約4000萬元費用而追悔莫及。

作為承銷保薦費比例最高的雙箭股份，其32元的發行價中每股發行費用4.62元；募集資金6.4億元，承銷保薦費高達7867萬元，成本12.29%。這依然與超募資金的高額收取承銷費有直接關聯。