暗戰人民幣 明年中期或重拾升勢(1)

經濟觀察報 記者 孫健芳 11月18日，一年期美元兌人民幣NDF（無本金交割遠期外匯）價格回落到6.6230元，5天前，這一通常被理解為未來人民幣走勢的價格指標創下15個月以來的高點——6.5865。

同日，美國總統奧巴馬結束了其上任后的首次中國之旅。

11月19日、20日，美元兌人民幣NDF繼續回落，與此同時，中國國內用美元交易的B股市場也經歷著沖高回落的過程。

“這一輪人民幣升值徹底結束了?！敝袊ㄔO銀行行長辦公室高級經理趙慶明說。

似乎，囤積在匯率堤壩前的資金潮開始消退，但圍繞人民幣升值的暗戰還將持續。

匯率沖擊波

如果資金是潮水，那么匯率就是堤壩，10月初，熱錢如潮水般地沖擊人民幣兌美元的匯率堤壩。

第一輪沖擊波起因在外部，10月初美國勞工及制造業團體向美國總統奧巴馬呼吁，將中國正式列為匯率操縱國，之前10月3日，七大工業國（G7）發布會議公報，強調各國財政部長和央行行長歡迎中國繼續致力于更加靈活的匯率制度。

這導致人民幣兌美元重溫升值舊夢。10月12日，各方力量已將人民幣匯率推到5個月新高，境內人民幣兌美元在詢價系統收盤價6.8265，此時距人民幣兌美元匯率中間價突破6.83關口僅一個月。

NDF市場更已是風吹草動?！斑@是設在香港的一個小市場，只有幾家機構在里面，可能因為某個人的文章、某個人的演講，人民幣匯率就會一波一波地上漲?！壁w慶明說。

在NDF交易的投資銀行向市場不斷傾注一套邏輯——升值。10月底和11月初，包括摩根大通在內外資銀行不約而同作出人民幣長期升值的預測。

“每月都有獲諾貝爾獎經濟學家來中國，他們毫無例外都談到匯率和人民幣升值問題?！比疸y集團亞太區首席經濟師喬納森·安德森 (JonathanAn－derson)說，即使安德森本人，也認為解決中國高儲蓄問題必須要人民幣升值。

資產價格也蠢蠢欲動，摩根大通的報告指出，“人民幣升值預期加上重新出現的溫和通脹，將提高市場對人民幣資產的風險偏好，而房地產板塊將是人民幣升值的傳統受益行業，同時人民幣兌美元走強也降低中國投資者購買B股的價格?！?

任先生是一家美國公司的駐華代表，他確信上述說法，“最近我買了B股，就是為了賭人民幣升值。事實上，上海B股指數從年初至今已經上漲超過120%，大大超過上證綜指的漲幅；在過去幾天，任先生也嘗到了資產價格升值的甜頭，三個月之前我出售一套房子，當時掛價260萬元沒人買，這幾天我一咬牙在網上掛出300萬的價格，結果迅速成交?！叭蜗壬f。

• · 人民幣升值預期拉動B股大漲 　|　 11-24
• · 人民幣升值不是美國經濟復蘇“藥引” 　|　 11-24