增持虛擬黃金儲備勢在必行(3)

利用資金和技術發展黃金礦業

與歷史比較，現今的我國黃金行業進步良多：產量穩步增加，效益提高。2008年全國產金282噸，今年1-7月產金超過172噸，同比增長13.35%；市場需求上升；采礦及選冶技術水平提升；中國黃金、山東黃金、山東招金、紫金礦業、靈寶股份等一批大型黃金企業涌現，打破行業“小而散”格局已經破題；境外礦產開發漸有擴大。

但我國黃金業發展專項規劃和產業發展政策至今仍議而未決，似乎反映了這一行業的特殊境遇及存在的眾多障礙和問題：與社會經濟的快速發展相比，黃金礦山資源難以為繼、儲備不足，新發現的大型礦少；礦業體制不適應市場經濟的發展，地區分割、行業分割，資源整合力度弱，政府投資偏重，缺乏市場化籌措資金的機制；產業集中度低、資源綜合利用水平低。目前黃金開采企業數量仍有700家左右，小企業居多；礦業權（探礦權和采礦權）轉讓交易流于簡單的“招拍掛”形式，出現圈而不探、包裝炒作、以采代探等現象。

現在，增強我國黃金礦產資源保障能力，正面臨國際金價高企、社會資金投資意愿強烈、體制機制期待創新突破的有利時機。因此，我們有條件在對重要資源保護性開采的前提下，利用國內國外資金提升黃金礦產勘探、開采、冶煉的整體水平和效益。

具體做法可以包括：

1、 實行更加有效的開發機制，適度開放黃金勘探開采

據統計，武警黃金部隊組建30年來共探獲1800多噸黃金資源儲量。地質專家認為，我國黃金地質勘探潛力在15000-20000噸之間。這就是說，我國黃金資源的勘探開發潛力依然很大，其未來前景取決于采用什么樣的開發機制和管理政策，是沿襲、改良還是開放。

在黃金業的開發、開放方面，我國曾經邁開大步，進行過有益的嘗試并積累了經驗。2002年，中國發布的《外商投資產業指導目錄》，把低品位、難選冶金礦的開采、選礦、冶煉列為鼓勵外商合資、合作類，其它黃金礦業開發作為允許類，吸引許多海外風險勘探公司進入中國。盡管當時相關配套措施缺乏，開放范圍有限，地方政府積極性并不太高，但據不完全統計，有約40家國際風險勘探公司（在華工作一年以上）在中國投資數億美元，五年時間內發現了超過1000噸黃金地質儲量。其中大部分為可靠的資源量。

有效的黃金勘探開發體制，應當包含市場的適度開放，這有利于我國抓住良好時機，加快黃金業發展，增加資源儲量，也利于吸取國際先進技術和經驗，推動國內地質找礦改革。當然，國家整體的黃金資源儲量及開發策略，仍將作為事關國家金融及產業政策的一部分而須統一歸口管理。

2、以生態、環境、安全等和諧發展標準取代礦產開發的地區分割和“唯身份論”，以技術優勢占據資源儲備主動權

2007年重新修訂的《外商投資產業指導目錄》，將貴金屬（金、銀、鉑族）勘查、開采列入了限制外商投資類。業內人士稱，其原因是開放中各地引進了較多的小公司，勘探、開采實力較弱，政府管理也跟不上。

事實上，這種現象可以通過提高行業準入門檻來改變，而無需完全關閉探礦權、采礦權的開放大門。資本規模、開采選冶技術、行業經驗等都可作為硬性標準，而更長遠的標準應當是環境、生態、安全及社區的和諧發展、可持續發展，以此可取代礦產開發的地區分割和對開發者身份的限制或指認。

位于貴州黔西南布依族苗族自治州貞豐縣的錦豐金礦被認為是中外聯合開發的成功案例，也是我們課題選擇的考察項目。而經過實地勘察與論證，我們認為這種模式有利于我國資源開發，有利于我國資源儲備，有利于我國礦業機制效率，有利于我國企業發展，有利于我國國際合作。

自2003年成立以來，這家中外合作企業每年為我國增加百萬盎司（30噸）黃金資源量，年鉆尺9萬米。公司按照發達國家采礦標準，采用對環境友好的先進工藝技術——浮選金精礦細菌氧化技術，總回收率達到82%-84%。安全、社區、環保的價值理念在公司得到較好的實踐。目前，其外方投資者澳華黃金有限公司為我國金屬礦業行業投資最多的國際礦業公司，累計投資額已超10億美元。

3、創新礦業體制機制向產業資本化進軍，實現我國產業結構突破，強化產業金融構架形成的高效機制

現在，國內眾多的地質勘察單位還在延續“戴事業帽子、走企業路子”的運營方式，突破這種過渡性措施，亟待體制機制的創新和改革。建立統一規范的礦業權市場，建立礦產風險勘探機制及礦業資本市場是根本出路。

目前，國內礦業權轉讓交易以“招拍掛”形式在各地盛行，參與者有國有產權交易所、國土資源系統的交易中心、礦業網站及民營拍賣公司等，缺乏行業的統一規范和管理。

在礦產資源勘探方面，以往以國有資金為先導，受到投入方式單一、力量不足的限制，發展速度較慢。據統計，目前中央和各省級地勘基金已相繼設立，總規模約130億元，而今年5月剛成立的中國首只礦業私募投資基金——中礦聯合基金，其募集目標即達100億元。目前它已在國外投資了美國KDX金礦等四個項目。

礦業小而散的生產格局，必然造成礦產資源的惡性競爭和破壞性開采，造成資源浪費，而且，由于小型開發商的生產信息不透明，各地政府常行包稅管理之下策，容易造成企業短期行為，最后政府可能背負生態恢復、環境治理、安全事故等“遺留債務”。

引入行業競爭機制，提高行業集中度，引入私募基金、產業基金，建立礦業資本市場，以上市公眾公司的行業規范和透明交易，可望給我國黃金業帶來變革。我國黃金企業中，中金黃金、山東黃金、招金礦業、紫金礦業、靈寶黃金等公司均已在內地或香港上市，上海和深圳兩地股市也形成了擁有40多家上市公司的有色金屬板塊。

在幅員遼闊、礦產資源分布分散、中低品位礦產居多的中國探索建立礦產風險勘探機制和礦業資本市場，具有現實意義和經濟價值。它不僅可成為我國企業融資、并購，進行資本運作的平臺，還可吸引國際礦業公司在此上市，釋放人民幣的投資功能。

礦業大國加拿大被認為擁有全球最發達、最成功的礦業資本市場，多倫多證券交易所主板和創業板現在匯聚了1400余家礦業公司，包括初級勘探公司、中級礦業公司及高級多元化公司，占全球上市礦業公司的一半以上。僅其創業板（TSX-V）就有1070多家礦業公司，總市值約87億加元。多倫多交易所不僅是各國企業融資的場所，也幫助它們了解礦業信息、同業運營，或發現潛在并購對象，成為資本運作的綜合平臺和國際化經營的跳板。此外，澳大利亞、美國、英國等礦業資本市場也具相當規模。

我國的礦產開采總量居全球第二位。這些國際先進理念和技術對我國礦業、黃金業發展具有實際意義和推進，自我模式創新中的國際借鑒十分必要，也是高效合作和有利于自我的構架。國內黃金礦業企業家經過國內自我和國際合作的實踐后，頗有感觸地認為這種模式對國家和企業都是極其有益的，是值得研究和采納的。

4、以虛擬黃金儲備增強儲備資產調節靈活性，強化儲備結構多元化架構，適時和適量調整我國儲備觀念和規模

政府（地勘基金、國家投資）和市場（風險投資、資本市場）兩種機制的結合，將帶來良好的資源發現效果。前者主要起到引導作用，后者將發揮越來越大的影響力。

我國新增黃金地質資源的開發速度和力度，仍將受到國家產業發展政策、黃金金融屬性變化及產品價格波動等的影響，在這些因素之外，政府可以實行更具前瞻性的產業發展策略：鼓勵企業對外投資，優先開發國外礦產資源，鼓勵企業優先開發國內低品位金礦，甚至探而不采，將探明的黃金資源量（虛擬黃金儲備）作為實物儲備的補充，因為黃金這一特殊礦產資源，以長周期觀察其價格呈上升趨勢。這樣，變地下死資源為活資源，相當于在一定價位上建立了外匯儲備的“黃金買入期權”。

礦業人士認為，如果在未來20年，我國再增加10000噸黃金地質儲量，建成50個大型黃金礦山，新增黃金產量500噸/年，則中國在應對未來的國際金融風暴中就占有了戰略防御的制高點。

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