國債流標頻現 財政部急尋對策(2)

“央行在公開市場提高央票的收益率是為了吸引銀行資金進入債市，這樣就可以減少商業銀行信貸的壓力。但是這種做法引起了債券市場的一片恐慌。市場對加息的預期分歧很大，對于是否會加息，什么時候加息，都不確定。在這種情況下，大家做交易都會相對更謹慎一些?！币晃簧虡I銀行交易員告訴本報。

發債難題

四次流標，已經有幾十億的國債未能按時發行。 目前財政部正兩臨兩方面的不利因素。不僅是收入大大低于預期與支出遠超預期，還要力圖彌補因貨幣政策不確定性所致國債發行不足而產生的缺口。

一位商業銀行人士告訴本報，財政部日前召集市場機構共同開會，討論對策。與會的負責人暗示商業機構對國債的收益率可以有一定的想象空間。

不過，“即便國債收益率能略微提高，我們也不敢提高報價。因為，在市場對未來利率走向預期不一致的時候，誰提高了報價，最終就會成為倒霉蛋?！边@位人士說。

一位銀行分析師告訴本報，目前央票的利率仍然是關鍵因素。最近幾周央票利率不斷加速上漲是市場預期加息的重要依據。如果央票利率未來一周能夠持平，那么機構對未來利率的預期就會逐漸趨于一致，對國債利率預期也會穩定下來，流標情況就會減少。

太平洋證券分析師周明劍指出，國債幾次流標尚不會引起太大的負面效應，略微提高國債收益率也不會增加過多的成本。但問題的關鍵在于利率不穩引起流標本身。如果該問題不解決，影響了國債發行，長期看則可能會影響到積極財政政策的運行。

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