摩根士丹利全球外匯研究主管：人民幣貶值無益解決出口問題

經濟觀察網 記者 段建明 近日，人民幣匯率出現了罕見的多日連續下跌。12月1日，人民幣對美元貶值0.88%，直至周三方有小幅回升。有觀點認為，中國政府通過人為壓低匯率，將抑制進口促進出口，中國在掀起一場貿易戰。

對此，本網專訪了摩根士丹利全球外匯研究主管任永力（Stephen Jen）。任永力認為，人民幣貶值對與緩解出口企業壓力會起到一定作用，但無助于解決出口的根本問題。

經濟觀察網：人民幣兌美元匯率近日來連續走低，你如何看待這個現象？你覺得出現這個問題的原因是什么？

任永力：（原因）很難說。但現在中國經濟似乎在快速放緩。不僅僅是出口，資本流入速度也在放慢：當一個國家股市低迷，房地產市場不景氣而貨幣又停止升值的情況下，外國投資者的資金能投向哪里呢？盡管目前中國的貿易順差仍然巨大，但是整體上來看，這個數字已經開始萎縮。

在過去的一年中，人民幣兌美元大約升值8%，而相對韓元則升值40%。從實際情況來講，按照貿易加權算法，人民幣大約比一年前升值了１３．５％。在目前實體經濟走弱的情況下，如果美元持續升值，人民幣是否應緊隨美元升值還不清楚。

另一個問題是中國的匯率體制，中國采取的是浮動匯率體制，也就是說人民幣匯率可以上浮或下降．如果美元對人民幣只能下跌而不允許上漲的話，那會相當奇怪的．

經濟觀察網：人民幣貶值對中國經濟會有怎樣的影響？會導致“熱錢”流出么？

任永力：我認為人民幣走弱無益于解決一個趨于崩潰的出口市場的根本問題，這是全世界所有國家都需要面對的問題。

當然，這會減輕一些低利潤低附加值的產業的壓力。我認為中國應該認識到人民幣“雙向”的風險。截至近期，“單向”的人民幣（人民幣只能升值）給央行帶來了很多問題。從長期看來，暫時允許人民幣“反向”運動是有益的。熱錢的流入會下降。

經濟觀察網：你認為這是一個短期震蕩還是長期趨勢？

任永力：短期的。我認為從長期看來，中國的經濟形勢依然向好，人民幣將重拾升勢。但在目前全球性蕭條的背景下，人民幣走強并無顯著理由。

經濟觀察網：人民幣兌美元貶值是否會引起新興市場國家的貨幣貶值潮？乃至引發貿易戰？

任永力：存在這樣的風險，但是我不認為是很大的風險，因為人民幣的貶值將控制在一定的限度之內。

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