中國平安：我反對(1)

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經濟觀察報記者歐陽曉紅 這是一場尚未結束的博弈，雙方背后都有政府的影子?，F任歐洲富通集團(下稱富通)管理層代表著比利時政府的聲音，中國平安保險（集團）股份有限公司（下稱平安）則是獲國家支持，被賦予捍衛海外資產與話語權的重任。

“平安投資富通并非投資者判斷決策有誤，而是投資者權益的保護問題?！?月21日，中國保監會有關負責人表態稱。

2月11日，投反對票的平安（持股4.99%）在維權之路上又邁進一步——富通分拆資產出售未被富通股東大會通過。

從中國保險業最大一起海外投資到首宗上升到國家層面的國際維權案例，頗具戲劇色彩的平安投資富通事件注定是中國企業跨境并購爭取話語權的一個典范。

第一大股東的無奈與憤慨

從比利時、荷蘭及盧森堡三國政府違約到富通違反公司治理原則，平安徹底被激怒了。

“現在不是去追究投資決策是否有誤的時候，畢竟是集體決策，也是大環境所致，很難去追究個體的責任?！?月23日，一位政府官員表示，“堅守維權，如何將投資損失最小化才是當務之急?！?

2007年11月，平安宣布以18.1億歐元（約196億元人民幣）購入了富通集團9501萬股股份，占富通集團總股本的4.18%，成為富通集團第一大股東。隨后，平安又斥資繼續增持富通股份，至此，中國平安以每股19.05歐元購買了富通集團4.99%股份，這筆投資總計花去238.74億元。

如今，富通的股價跌至1歐元左右，平安投資富通股票的虧損已超過200億元，虧損95%以上。

“平安對于巨大損失頗為無奈，該收購方案在當時看來頗為周全，甚至鎖定了次貸風險?！坝嘘P人士說，“愈演愈烈的金融危機，加上三國政府違約和違反公司治理原則是富通股價跌入谷底的殺手?！?

2月24日，平安方面稱，基于經營環境的變化，公司業績受到影響，平安董事長馬明哲希望以不領薪酬的方式，與公司上下及全社會共度難關?！傲髂瓴焕?，痛惜富通投資虧損等原因，促使其作出零年薪的決定?！逼桨矁炔咳耸糠Q。

其實，平安與富通的故事就不是個體的企業行為，從決策到技術操作再到國家維權，其中多少都蘊含著自上而下的政策意愿。

據有關人士透露，當初政府考慮更多的是，為緩解國內市場流動性過剩以及人民幣升值壓力，鼓勵有能力的企業走出去，進行海外并購。因此，平安投資富通的外匯額度得到國家外匯管理局與中國保監會的特批，未在當時的保險業QDII額度之內。

去年9月末，囿于荷蘭銀行收購戰失利成為信貸市場拋棄對象的富通股價一落千丈，9月29日跌幅高達23%。當晚，荷比盧三國政府宣布聯合向富通出資112億歐元，持有富通集團下屬富通銀行在三地49%的股權，避免富通遭遇擠兌風險。

該注資計劃完成后，富通核心資本充足率與全面監管資本率將達9％和13％。雖然此時平安手中的富通權益縮水一半，但平安對于三國政府的援救方案仍表示認同。

不過，令平安始料不及的是，三國政府并未執行注資計劃，而是通過一系列的交易及資產置換將平安等股東的權益“駕空”了。

去年10月，荷蘭、比利時、盧森堡分別出資將當地的富通機構國有化。如荷蘭斥資168億歐元收購原荷蘭銀行在內的原富通全部在荷業務；之后，比利時、盧森堡兩國政府再與巴黎銀行進行換股操作；巴黎銀行獲富通銀行比利時業務75%的股權以及富通銀行在比利時的全部保險業務與富通銀行盧森堡66%的股權。一番“移花接木”之后，富通僅剩一個104億歐元的原富通銀行比利時結構性產品66%之股權，以及邊緣化的國際業務。

荷蘭政府和比利時政府的非法強制“征收資產行為”及拒絕合理補償在商務部研究院梅新育博士看來不可理喻。他說，中國政府不能無動于衷。

據當時外電報道，希望獲得比利時政府賠償、彌補投資損失的平安正在尋求中國政府幫助；商務部擬向比利時政府遞交一份照會，并請示國務院，尋求有關部門的支持。

接近平安維權的知情人士透露，其間由中國保監會牽頭，會同商務部等多個部委迅速成立了特別工作小組，從國家層面擬定方案，商榷維權事宜。

實際上，三國政府的侵權行為激怒了包括平安在內的所有富通二級市場股東。股東們將不滿訴諸于法律，去年12月，布魯塞爾地方法院裁定富通國有化一案為非法交易；判決富通資產的出售應由富通股東投票決定。不久，有染于富通事件的時任比利時首相萊特姆引咎辭職。

之后，比利時新政府于1月31日又達成了一個新協議：將巴黎銀行所占富通保險業務的比重從原先的100%下降到10%。但股東們認為方案賤賣了資產，并不買賬。而身為富通董事的平安總經理張子欣并未參與新方案的協商。

據悉，富通曾于北京時間1月31日凌晨3時左右，臨時通知尚在睡夢中的張子欣1小時后開董事會。次日，張子欣辭去富通董事以示不滿。這也意味著維權的進一步升級。

“作為董事會的一員卻沒有話語權，這有悖于公司基本治理原則，令我們無法容忍?！逼桨矁炔咳耸糠Q。

財經分析人士葉檀認為，倘若中國企業與中國政府對于慘遭蹂躪的境外股東權利置若罔聞的話，勢必會招致更多的傷害。因此，維權意志與維權能力攸關重要。

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