巨資流入支持商品超級周期(2)

中國因素為首助推商品牛市

基本面方面，吸引投資者不斷進入金屬、能源等商品市場的一個重要原因，毫無疑問就是“超級周期”的故事。據花旗銀行分析師艾倫·西普稱，在過去的150年里，商品市場有兩個“超級周期”：一個是19世紀晚期到20世紀初，這個周期主要是美國經濟迅猛增長的推動；另一個是1945-1975年，這個周期主要是二戰后歐洲重建和日本經濟快速擴張推動所致。據花旗研究顯示，1800年中國和印度經濟是世界上最大的，主導了全球GDP，德國和日本經濟還不入流。隨后幾十年里美國經濟快速增長，逐漸在1900年以后成為了世界上第一經濟大國。

一些分析師預計，始于2001年的商品牛市很可能還未走完，中國工業化發展和發展中國家經濟的快速增長將成為維持商品結構性需求的重要力量?；ㄆ煦y行一直堅信，商品超級周期的關鍵動力就是中國依賴原料密集型的經濟增長。

投機力量是一個不可忽視的力量。去年1月，花旗的全球金屬和礦業團隊曾表示，投資資金的涌入，推動了基本金屬價格上漲脫離了基本面的支持。不過，在泡沫破滅前，市場泡沫會越來越大。(作者: 李輝 來源:證券時報)

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