其實從2009年以來封閉式基金二級市場的折價率就呈現出明顯的回歸趨勢，即使中間會有震蕩。2009年封閉式基金的平均折價率為24.04%，2010年這一數字則是14.26%。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春稱，“臨近到期日，以及封閉式基金的投資價值，例如分紅行情、股指期貨套利機會等被市場充分認識、參與者逐漸增加，都是其折價率逐漸走低的原因之一，再加上近期的分紅因素以及上一年封基的不錯表現使得其折價率目前處于較低水平?！?

封閉式基金凈值每周公布一次，截至1月21日，封閉式基金平均折價率僅為7.01%，甚至基金安順出現溢價，歷史上，這樣的折價率水平只在2003年前出現過，而目前已經是歷史最低水平。

也有分析認為，目前A股整體調整，封閉式基金凈值下跌慘重也是近期折價率下降的因素之一。

機會或難再現

基金通乾、基金景福等一些封閉式基金最近兩年都實現了較穩定的凈值收益，但是江賽春認為，封閉式基金折價率縮小帶來的疊加收益在今后將越來越弱。

這在今年分紅行情中已顯現出來。

封閉式基金分紅普遍發生在每年4月份，分紅后在算法上封閉式基金的折價率提升，但通常很快即回歸合理水平，因此，在分紅預期下，高折價時買入低折價時賣出或等待折價回歸進行套利的資金，往往會推高封閉式基金二級市場的交易價格，引發分紅行情，分紅行情通常會在4月份前提前進行。

通常每年底是布局分紅行情的時點，而折價高、分紅幅度較大的封閉式基金分紅行情較為明顯。不過今年的封閉式基金分紅或難以走出獨立行情。

從2010年12月底開始，封閉式基金的折價率從10%逐步提高。雖然2010年三分之二的封閉式基金都取得了正收益，從前三季度的利潤情況和四季度封閉式基金收益率情況來看，這些基金都有紅利可分，不過分紅力度將遠不如2010年分取2009年收益時大。

根據展恒理財的統計，目前封閉式基金的平均折年收益率 （即根據到期年限計算的目前折價率下的年化收益率）近1.73%，劉晶指出，折年收益率的中樞值在4%，處于分紅行情階段至少在2.5%以上才有投資價值。

“分紅后折價率擴大的幅度與分紅力度以及此前的折價率有關，分紅力度越大、折價率越高，分紅后折價率擴大的幅度也越大，而能否快速回歸到合理折價率水平則與市場環境有很大關系?！眲⒕ХQ。

以目前的折價率水平看，今年的合理折價率水平已經水漲船高，而從歷史走勢看，2008年-2010年的4月分紅后封閉式基金的折價率都出現過明顯擴大，今年這一擴大幅度也或不及往年，折價率擴大帶來的封閉式基金二級市場價格的買入機會或將難明顯再現。