其實證監會在2006年就開始醞釀推出基金專戶業務，曾專門就此出國考察，不過現在看來，基金“一對多”業務開閘的時間點卻不是在2008年底A股市場的底部，反而是在2009年9月大盤系統性反彈的階段性高點上，當時滬指的點位在3000點附近。而最近的一年，A股震蕩市，滬指一度下跌至2319點，如今也難以突破2700點關口。

超常規發展之禍

目前，正在募集的“一對多”產品發行已經相當困難。一年前，很多基金公司抱著“跑馬圈地”的想法發展“一對多”業務，現在看來反而傷了客戶。另一方面，“一對多”對于多數公司依然是一項不賺錢的業務，如此的業績表現下業績提成十分有限，而且在銷售環節銀行渠道常常會拿走約70%的管理費。

一些公司已在調整 “一對多”產品的設計思路：設計穩定收益的產品，而不是去設計產品去適合所有的客戶，基金公司也開始重新引導客戶對絕對收益的認識。

許多基金公司還在嘗試將股指期貨對沖率先應用到“一對多”產品中。

目前共有34家基金公司獲批專戶業務資格，2009年2月后就沒有新的公司獲批專戶資格。此前業內有消息稱，證監會或取消過去200億元資產規模的限制，小公司及新公司參與專戶業務將放開。

今年6月28日，新基金公司紐約梅隆西部獲批，記者獲悉，該公司上報的首只產品仍為公募產品，但該公司人士也表示在進行專戶產品的準備。

不過，一位基金公司高管透露，監管部門放開專戶投資業務相關討論稿已確定，或許很快專戶業務將全面放開。

“與公募產品相比，專戶產品的要求更低、風險更小，放開專戶牌照本身就是一種糾錯?！鄙鲜龈吖芊Q，在他看來，一定程度上由于專戶業務也采取了牌照制，“一對多”發展之初“被稀缺”，經過了營銷的包裝而被美化。

常規化、放慢腳步之后，基金專戶業務或許才能真正走穩。