[數據預測]1月新增信貸或達1.35萬億 政策或再度收緊

經濟觀察網 記者 鄧美玲  廖穎 韋承武 在經歷了2009年井噴式的信貸投放后，2010年1月份新增貸款仍然出現同比大幅增長。接受經濟觀察網獨家調查的多家機構認為，今年1月份的新增信貸或達到1.35萬億元，較2009年12月的3798億元增長255%。  

同時值得注意的現象就是，政府對信貸的控制已經明朗。在新年首周放貸超過6000億的消息公布后，央行意外上調人民幣存款準備金率0.5個百分點，并在隨后兩度上調央票利率。諸多分析師均認為，未來監管層將繼續加強對市場流動性和銀行放貸的監管，使得季度貸款均衡投放。同時，興業銀行資深經濟學家魯政委認為，可能在農歷新年前夕，央行會再度宣布準備金率的上調（執行時間在農歷新年之后）。  

接受經濟觀察網1月宏觀經濟數據預測的機構包括工商銀行、交通銀行、國泰君安證券、瑞銀證券、浦發銀行、招商證券等知名機構。招商證券的分析師薛華預測2010年1月新增貸款將達到16000億元，為預測的最高值，工商銀行投行研究中心副處長史晨昱預測的1月信貸為11000億元為最低預測值。7家機構預測1月新增貸款的最后中值為13500億元。  

年初沖高因素在今年再次出現。2009年1月新增貸款達到1.6萬億元，今年各大銀行放貸的熱情也絲毫沒有減退。除了去年年末積壓貸款項目的釋放、習慣性地搶奪貸款規模外，今年年初銀行放貸兇猛的一個特殊原因就是當前的政策因素。  

從去年下半年開始，監管層的貨幣政策發生了微妙的變化，2009年的貸款走勢也呈現明顯的前高后低。而進入2010年，監管層的調控越發明顯。上調存款準備金率，上調央票利率，甚至暫停部分銀行1月放貸，種種跡象表明，銀行大舉放貸、流動性過于寬松的情況將在今年得到調整。也正是在這種情況下，各大銀行在年初搶貸款規模的沖動會越發明顯。  

但是從事實來看，1月放貸還有一個特征就是：中小銀行將再次成為助推當月信貸大幅增加的主力。目前有消息稱，在1月份的新增貸款中，四大行占到4800億元。對此，興業銀行資深經濟學家魯政委表示，1月全國性金融機構受抑，小機構信貸左右最終數據?？紤]到央行已提高準備金率，而監管部門也不斷加強對銀行信貸投放的監控，因此，全國性銀行信貸可能在1月前期增長較快但在最后10天因為此前投放的一些短期貸款自然到期而下降。但對于小型銀行，在支持“三農”和中小企業等有利精神支持下，中小金融機構信貸投放環境仍然寬松，放貸將持續增長。  

對于目前的銀行來說，監管層的態度已經成牽動未來信貸投放的最重要因素。對于未來的信貸政策，分析師們均預計，未來政府會更加嚴格地調控貸款投放及市場流動性。  

魯政委稱，在目前的經濟情況下（PPI 的快速回升、基數推動的M1 和出口回到高位），市場對于經濟“過熱”的擔憂將重新出現。很可能在農歷新年前夕，央行會再度宣布準備金率的上調（執行時間在農歷新年之后）。但他同時認為，雖然市場加息預期強烈，在整個2 月份都不大可能會有加息的舉動。  

高盛高華日前發布了一份宏觀調研報告，其中的一個觀點就是，當中國CPI達到2.2%以上，央行將隨時加息。  

也正是在這種情況下，今年的貸款走勢將出現明顯的分化。交通銀行高級金融分析師仇高擎表示，隨著監管部門加強窗口指導、年初效應消失、銀行主動調整投放節奏，以后的月新增貸款有望回落。 

興業證券首席宏觀分析師董先安預測，預計1、2、3月分別新增人民幣貸款13000億元、5000億元、10000億元以上，人民幣貸款同比增長28.3%、25.7%、21.9%以上。  

工商銀行投行研究中心副處長史晨昱稱，傳統上，一年中，每季信貸占比格局大約為4、3、2、1，但2010年，上述比例或為3、3、3、1。 

而對于2010年全年的信貸投放，浦發銀行研究員李治平、程慶生、李憲營預計，全年信貸不超過7.5萬億，投放節奏向監管層的要求靠攏。 

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