外儲流動性預警(1)

這聽起來像是危言聳聽，中國擁有近2萬億美元外匯儲備。但決非一個偽命題。某部委研究機構最近在一份報告中即對此提出了警示。

根據這份報告，中國外匯儲備單邊上升的局面或許已經基本終止，目前可靈活動用的儲備并不多。美國國債和企業債的靈活性雖然很高，但是鑒于中美目前這種“唇齒相依”的關系，一旦宏觀環境發生變化，很可能難免流動性之憂。

所以，該份報告建議，謹慎動用所剩的這部分靈活性較大的外儲。企業“走出去”這部分可以給予支持，但是在單純的買產品方面要慎重。

這份報告已經呈交決策部門有關領導。不過，對于這份報告的結論，各方的看法并不一致。

流動性隱憂

中國外匯儲備超過1.9萬億美元，是世界上擁有外匯儲備最多的國家。不過，最近某部委研究機構在一份報告中警示，中國目前可動用的外儲并不多，“大概只有3000億美元到5000億美元?！?

知悉報告內容的人士稱，按照報告的估算，在中國的外匯儲備中，大約1.2萬億美元是美國債券，這包括美國國債和企業債?！俺ッ绹鴤?，所剩的8000億中還簽訂了一些貨幣互換協議，如俄羅斯石油的200多億美元，還有對東盟國家的一些協議；此外，這些錢中還要留下一部分保持匯率與貿易的穩定，以及外資撤退時的穩定?！?

這樣，實際可靈活動用的外匯儲備不會超過5000億美元。

過去幾年，中國外匯儲備每年的增量都在2000億美元以上，不過上述人士稱，目前外匯儲備單邊上升的局面或許已經基本終止，這意味著未來新增儲備非常有限。

上述人士說，這是因為，隨著強制結匯的取消，新增的外匯必然下降。此外，最近幾個月外資進入在大幅度下降，外資企業撤資的情況也在上升。由于人民幣存在貶值壓力，熱錢也在持續撤離。

報告因此認為，在這種局勢下，中國應該慎用手中的外匯儲備。企業“走出去”這部分可以給予支持，因為目前是個機遇，而且長期來看，會有收益。但是在單純的買產品方面要慎重?！皟炏瓤紤]的應該是能源、資源性產品，品牌和營銷渠道”。

過去幾個月，學界動用巨額外儲用于國內建設或海外收購資產的呼聲不斷，還有學者建言拿出一半的外匯儲備均分給全體國民。不過上述知情人士表示，一旦真的出現外匯儲備流動性吃緊的情況，則可能，我們不得不拋售手中長期的美國國債、企業債，在“比較利益”面前失去選擇權，造成大量的損失。

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