大型金融機構能夠戰勝次貸(1)

網絡版專稿 記者 劉兆瓊 奧緯咨詢是全球著名的咨詢公司，并在2006年準確的預測了美國房產市場2007年衰落和頹勢。3月20日，奧緯咨詢中國金融咨詢服務管理合伙人中國區總裁賴淑珠接受記者專訪，并談及次貸對美國金融機構以及世界經濟的影響。 

經濟觀察報:次貸危機之后，整個世界的金融機構都發生了很大的變化，您如何看待這些變化？

07發生的最重大的事情，就是次貸危機?？煞殖扇齻€時間段：2007年上半年，比較具有恐懼性；2007年第三季度事件“發酵”，新聞出來；2007年第四季度，問題出來。 

從去年整個金融行業來看，市值降低了，這也是2003年以后，市值的首次下降。歐美成熟市場市值減少了10%。 

從子行業角度來看，幾乎每個行業都在跌。從區域來看，日本表現較差。亞洲區域成長得比較快，臺灣、日本表現較差。 

FTI排名綜合考慮了公司在過去五年時間里股票的表現、經營表現以及管理表現。去年FTI的排名上，平安保險上榜了，表現相當杰出。光看亞洲來看，包括平安、招商、中國人壽、民生表現都相當杰出。西方金融界有想法認為將來會有很多金融界巨人在中國產生。從現在來看，過去的危機還沒有結束。按照過去的經驗，至少要3個季度來平息。也就是說就算危機結束，市場信心也不會馬上就回來。 

經濟觀察報:次貸危機將帶來哪些重大影響？對現代金融行業產生的影響有哪些？

今年有可能發生的四個主要危機。第一個危機就是房地產。美國的房地產是導火線，會牽扯到一連串的問題。去年危機主要是在美國，今年則可能蔓延到歐洲國家，特別是英國和西班牙。第二個是亞洲股票的遠景可能不能持續，中國和印度的股市如果產生負面波動，會影響到其他國家。第三個就是貨幣貶值的問題，舉例來說就是美金貶值的問題。世界經濟的互動性很強，美元的貶值可能牽涉出一些列的問題。第四個問題是商品的價值，包括石油、重金屬的漲價。這些漲價，也會對經濟造成影響。 

我們在全球訪談中發現，金融行業的CEO對經濟態勢，一半持有樂觀態度，另一半并不樂觀，比較難以得出綜合的結論。我們認為，現代金融、金融創新會持續，但有前提條件，就是風險管理的力度會加大。 

我們總結出幾大類的問題：一是內部架構的問題，透明度不夠，買方無法看到承擔的風險。二是內部缺乏評級機構。這就造成現在金融機構處于不好的狀況?？赡懿扇〉目朔k法包括：一是加強內部控管，監管機構可能更加嚴格。二是增強內部的執行力度。三是做些內部的評級，教育投資者。 

2008年，我們認為會有些新的金融行業的參與者。一是主權財富基金、二是私募、三是新興市場的巨頭，另外還會有非金融行業擴充進來（如沃爾瑪之類的零售公司就會過渡到金融行業）和金融行業擴充出去。我們訪談過的CEO認為今年最重要的工作，一是風險和資本的管理，二是人力資本的管理，三是成本的管理。另外，并購也是08年重點工作之一。我們來看，今年的趨勢包括：銀行和金融交差，會產生很多新的產品。銀行和資產管理交差，也會產生很多新的產品。我們可以看到更多行業之間和子行業之間的資源的共享和客戶細節之間互相的合作。從全球來看，我們認為今年的趨勢：管理意識會增加，包括風險、資本、人力成本的管理；成長來講，仍然會有內部成長、子行業內部之間的互動會增加。

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