亞洲金融危機的國際經驗和現實思考(3)

2、不良貸款有所增長。當前商業銀行不良貸款率較以前有所下降，但主要原因在于信貸數量加大，以及不良資產處置、風險管理工具的運用。一年多以來，銀行產能過剩行業和項目貸款的風險有所加大；國內商業銀行個人信貸業務發展迅速，承擔的風險敞口不斷增大，相應的信貸風險暴露有所增加。以建設銀行為例，2006年底3月以上逾期貸款增加31.37億元，個人住房貸款不良部分上升12.38億元，制造業貸款和房地產開發貸款不良部分上升28.2、6.8億元，固定資產貸款不良部分也有所上升，經濟過熱效應初步呈現。隨著經濟泡沫不斷加大，資產價格的持續失真，銀行業個人零售貸款和長期貸款將累積相當風險。

3、違規現象的難以制止。銀行資金進入股市和房市已經成為當前金融市場過熱的助推劑。6月18日，監管機構查處8家信貸資金違規入市的銀行金融機構。更值得警惕的是，許多商業銀行推出了10-50萬不同額度的個人信用貸款，條件相對寬松。根據交易所數據，4月份個人資金入市1600億元，是總體市場資金的2/3，顯然，個人信用貸款放大了個人資金入市的頭寸，也使得股市更加火爆。

4、市場風險不容小覷。人民幣匯率的持續上升，使得我國商業銀行和央行持有的大批外匯和外匯工具大筆頭寸存在較大風險。當前，國內外資本市場均面臨過熱現象，我國商業銀行的市場風險計量、評估、管理對于保證銀行運營的穩定性具有關鍵意義。

下面，我將IMF和世界銀行的相關文獻中有關金融危機的防范措施作了歸納，主要集中在以下幾個方面：

1、必須堅持自身金融政策的獨立性，香港和泰國在金融危機中的不同表現對我們尤其有啟發效應。我們必須清醒認識到，中國在世界舞臺中的分量是泰國、馬來西亞等國難以比擬的，我們必須從地緣政治和大國博弈角度來看待金融穩定性的問題。歷史和現實告訴我們，作為大國我們不能將金融穩定寄托于國際社會，決不能奢望美國等西方國家及經濟組織會熱心幫助中國解決難題，在匯率等問題上必須堅持原則。

2、穩健的匯率政策和資本項目管制是新興國家實現自身金融穩定性的必要前提。我們必須對匯率等市場因子進行主動管理，避免被動調節和危機調節，積極使用市場手段限制短期資本流入；

3、 高效率的產業結構，完整的國民經濟體系、適當的外債規模和結構、均衡的宏觀經濟結構是實現穩定發展的前提；

4、 對于新興市場國家，若要維持自身的金融穩定性，就必須識別、計量、評估經濟體系中誘發金融危機產生的因素；

5、 提升金融穩定性系統水平。一個國家的金融體系，特別是銀行體系的公司治理機制和風險管理水平，以及健全的監管體系是實現金融穩定的前提和基礎。；

6、居民收入不平等和強迫儲蓄不能長久持續。1996-2006年，我國居民消費占GDP比重從48.5%降低到38.3%，收入不平等現

日漸嚴重，并直接導致我國宏觀經濟消費不足。

我國金融機構的微觀治理和風險管理面臨當年韓國和東南亞國家的同樣問題，其金融體系的弊端所引發的危害應值得我們警惕；與之相比，我國的外債情況和外匯儲備狀況良好，經濟體系全面，資本項目尚未完全開放，外商直接投資比例高，因此我國在金融風險抵補能力方面應當具有相當優勢。應當講，當前我國的經濟運行的許多特征和20年前的日本十分相像，但國內目前仍然較低的人工成本，以及產業結構升級的空間和資源優勢、政治獨立性，使得我們和美國在利益沖突上并不如當年日美之間這么突出，存在較大回旋余地。我們不必簡單將今天的中國和以前的日本相比擬，但也必須提前預防“日本疫”的諸多尖銳問題，盡早解決經濟運行中的產業、區域、技術結構失衡問題，積極提升金融系統穩定性，實現金融穩定和和諧發展。
（作者：馮鵬熙，博士，中國銀行總行高級經理）

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