銅陵有色堅守14億增利計劃

作者：熊翠紅

發布日期：2008-08-18

投資者報(分析員熊翠紅)8月5日，銅陵有色（000630.SZ）發布公告稱，擬4.5億元收購內蒙古赤峰金劍銅業有限責任公司(下稱金劍銅業)51%股權?！霸擁椖空趯徲嬙u估，近期會有結果?！便~陵有色董秘辦負責人告訴《投資者報》。

他同時表示，此項收購預期收益不會很高，主要目的是公司想利用這個平臺，擴張內蒙古地區資源項目。

據悉，公司正籌備定向增發30億元資金，用于收購紫金銅冠35%的股權，此次收購除能增加公司75%的銅礦儲量至315萬噸，還將為公司帶來約14億元凈利潤。

資源收購加速

大通證券研究員趙彥輝指出，銅陵有色的銅精礦自給率較低，只有6%。2008年一季度銅陵有色實現主營業務收入88.4億元，同比上升34%，毛利率為7.98%，在銅業公司中處于較低位置。中金公司分析師丁申偉認為，“公司的銅精礦自給率較低是銅業務利潤率低的主要原因?！?P>銅陵有色年報顯示，去年銅產品整體毛利率由2006年6.3%下滑至4.3%，公司約94%銅礦石來自外部采購。

但去年副產品(黃金、鐵礦石和硫酸)的走高，使銅陵有色副產品整體利潤同比提高89%，完全抵消了銅產品下滑的利潤。中金公司分析員丁申偉認為，副產品盈利貢獻大幅提升，特別是銅精礦和硫酸業務部分抵消了銅冶煉利潤的下降，2007年和今年一季度的市場表現都是如此。

此次4.5億元收購內蒙古赤峰金劍銅業能否給銅陵有色帶來較大收益？對此，銅陵有色董秘辦負責人表示，收購的金劍銅業，本身不是銅礦，而是銅冶煉廠，屬于生產型企業，對上市公司能帶來的直接價值不大?！按隧検召徶饕康氖枪鞠肜眠@個平臺，擴張內蒙古地區資源項目?！彼f。

截至7月31日，金劍銅業總資產為7.8億元，未經審計的凈利潤為2156萬元。據了解，金劍銅業擁有年產標準陰極銅8萬噸，工業硫酸24萬噸，銅渣磨料10萬噸的生產能力。

布局紫金銅冠

繼2007年8月，以定向增發的方式從集團手中收購多家銅礦，銅陵有色今年繼續定向增發募資30億元，擬用于收購紫金銅冠35%的股權。

銅陵有色董秘處負責人介紹：“紫金銅冠是集團公司一年前就開始操作的一個項目，屬于自產礦山，因此收購更具戰略意義?！彼赋?，公司從去年底就申請定向增發，今年5月定向增發方案獲準通過。因為資本市場今年的特殊境況，目前暫沒有實質進展，“但收購紫金銅冠35%的股權的計劃不會改變?！?P>據悉，紫金銅冠于今年4月27日收購了英國蒙特瑞科公司89.90%的股份，而蒙特瑞科公司全資擁有秘魯白河銅鉬礦項目。該礦礦石儲量7.16億噸，銅金屬量424.24萬噸，品位0.59%。

根據權威機構分析報告，白河銅鉬礦礦石易采易選，特別是其上部品位高，設計的起步生產能力2500萬噸/年，每年生產出大約含銅20萬噸的銅精礦和含鉬3000噸的鉬精礦。

中銀國際樂宇坤認為，依照上述假設，公司將獲得資源權益產量為4.9萬噸/年的銅精礦和735噸/年的鉬精礦。以國內行業平均水準衡量，將為公司帶來約14億元的凈利潤。他認為，紫金銅冠收購完成后，銅陵的銅礦儲量(按權益計算)將增加75%至315萬噸左右。

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