賽迪傳媒收入增40%凈利潤降69%的背后

導致這一困局的根本原因在于平面媒體，尤其是IT平面媒體的行業整體衰落。在新媒體的沖擊下，賽迪傳媒的傳統業務毛利率大幅下滑，另一方面，公司又缺乏向新媒體領域擴張的方法和決心。

目前公司的主營業務包括傳媒業務、存儲產品、物業管理和其他。其中，物業管理和其他業務無論對收入還是利潤均貢獻較小。傳媒業務收入占總收入比例為41.24%，存儲產品則占到57.1%。

盡管存儲產品收入占總收入比重較高，同比也實現88%的增幅，但由于該業務毛利率僅為3.19%，對利潤的貢獻微乎其微。目前對公司利潤貢獻最多的業務仍為傳媒業務，在2007年合計6138.21萬元的銷售毛利潤中，傳媒業務貢獻5259.24萬元，占比85.68%。

而讓投資者擔心的是，公司的傳媒業務毛利率出現大幅下滑，目前凈利潤已經游走在虧損的邊緣，如果不能及時而合理地改善業務結構，虧損也只是時間問題。

公司最主要業務是對《中國計算機報》、《數字時代》的經營管理，在這兩份平面媒體盈利能力下降的情況下，我們沒有看到公司在其他業務領域的實質性突破。

2007年，公司開發了《和諧之旅》雜志，這是一本擺放于進京動車組高速列車上供旅客免費閱讀的雜志，主要內容為交通信息、時尚旅游等。盡管目標讀者有充裕的時間進行閱讀，但無法保存是其致命弱項，這對廣告客戶來說是不可接受的。盡管該雜志突破了傳統的IT領域，但仍屬平面媒體，并且，非商業化運營決定了它無法迅速取得像《中國計算機報》那樣的成就。

存儲產品方面，根據賽迪傳媒網站公布的信息，公司全資子公司載德科技是從事移動存儲產品生產的公司，主要產品包括阿帕奇品牌系列的電腦光驅、移動硬盤以及光盤刻錄機等產品?！锻顿Y者報》數據研究部查閱了太平洋電腦網、中關村在線等多家知名IT網站對上述三類產品的品牌排名，阿帕奇品牌在三類產品中均未能進入前十名。

在競爭非常激烈的IT硬件市場，不具備品牌優勢的企業很難立足生存，更無法獲得令人滿意的利潤水平。2007年，上市公司存儲產品的銷售毛利率接近于零也就不足為奇。

凈利潤下滑的另一重要表現是凈資產收益率的降低，上市公司為股東創造收益的能力在大幅下降。

2007年，賽迪傳媒凈資產收益率（ROE）為0.82%，較2006年的2.61%下降了1.79個百分點或68.58%?？鄢墙洺Ｐ該p益后的凈資產收益率（扣除后ROE）則由2006年的2.13%下降1.77個百分點至2007年的0.36%。低于1的凈資產收益率表明，公司股東權益基本不存在收益創造能力。

由于2007年366.89萬元的凈利潤中包含了207.26萬元的非經常性損益，因此，公司扣除非經常性損益后的凈資產收益率顯著低于凈資產收益率。

最近兩年連續下降的凈資產收益率應該引起公司的關注，適當提高資產負債率，從而提高財務杠桿收益水平或許是公司可以選擇的解決方式。

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