恐經濟下挫 日央行暫不加息
6月13日，日銀（日本央行）在金融政策決定會議上，全體成員通過討論一致決定：保持其金融政策的現狀，將政策利率維持在0.5%左右。
據稱，與會成員經過討論以原油高漲為背景的物價上漲，以及經濟景氣倒退的可能性，一致認為：從整體來看，目前日本經濟的前景仍非常不明朗。
經濟正在減速
日銀在同日發表的6月份金融經濟月報中，將日本經濟的現狀總結為“由于能源及原材料價格高漲的影響，經濟正在減速”。經濟景氣判斷與上月基本一致，略有變化的是：出口由上月的“繼續增加”變成了“增勢趨緩，但仍在增加”；企業收益情況由“收益水平較高，但增長乏力”變成了“由于交易條件惡化等因素導致收益減少”。
在設備投資方面仍維持上月的判斷，即“增勢趨于停滯”；個人消費方面仍表述為“在穩固地推移”，生產仍 “停滯在原有水平”；住宅投資“在緩慢地恢復”。這三方面的狀況均與上月大致相同。
對于日本經濟的前景，日銀仍然維持和上月相同的判斷，即“目前在繼續減速，但之后會緩慢增長”。但在企業收益方面，認為“雖然目前在繼續減少，但隨著能源及原材料價格漲幅趨緩，利潤將恢復增長”。
通脹風險加大
“物價上漲風險在逐步積聚?！?6月3日，日銀總裁白川方明在一次國際會議上表達了對于物價上漲壓力加大的擔心。
6月11日，日銀發布了5月份的國內企業商品物價指數（簡稱CGPI，2005年為100），其數值為108.7，較去年同比上升4.7%。據統計，該指數已連續4年零3個月保持上升。CGPI同比漲幅自1981年2月（為5.7%）以來，時隔27年零3個月再創新高。1981年CGPI高漲的原因是由于受到第二次石油危機的影響。5月，日本CGPI環比漲幅為1.1%，如果扣除消費稅上調等政策的影響因素，環比漲幅為自1980年4月以來時隔28年零1個月的新高。
究其原因，主要是由于石油、鐵礦石、煤炭等原材料及糧食的價格持續上漲所致?！皣鴥绕髽I物價”是在產品出庫及批發環節企業之間進行交易的價格，代表的是所謂的“上游”的物價水平。
由于日本政府的“暫定稅率”法案的重新實施，導致汽油價格上漲，普通汽油的零售價已經突破每升170日元（約合1.6美元）。此外，由于原油價格暴漲，使得各種化工產品價格大幅上升。鋼鐵和食品價格也大幅上揚。而且，價格上漲的產品所涉范圍也不斷擴大，價格同比上漲的品種占到了整體的57.5%，為近年最高值。日銀指出，“企業之間的價格轉嫁現象正在加速”。
今后，很多企業勢必將原材料價格的上漲部分轉嫁到零售價格上，這樣將會增加消費者的負擔。日銀4月份預測2008年度的消費者物價增長率（生鮮食品除外）為1.1%，但市場部分認為“夏季或許將達到2%的增長率”。汽油、食品等紛紛漲價，對通貨膨脹的擔憂擴大，使得消費者購買欲不斷下降。6月13日日本內閣發布了5月份的消費動向調查結果，顯示消費者心理的消費者態度指數為33.9，比上月降低1.3，僅略高于受美國9·11恐怖襲擊事件影響的2001年12月。該指標的同比降幅為13.4%，為歷史最大降幅。
考慮經濟景氣
此輪物價上漲，本身緣于美國次貸危機使得部分投機資金由金融市場大量流入商品市場引起。但經濟高速增長的新興國家對石油等能源的需求擴大，造成了的世界范圍的通漲預期加大。
在日本，由于消費者收入增長有限，物價上漲使得居家節儉之風日盛。業界擔心，照此發展，消費增長乏力將反過來影響企業的效益，進而影響經濟景氣，形成惡性循環。
由于世界性的通脹趨勢，日本已將長期利率上調至1.8%的較高水平，與之相連動的住房貸款及面向企業融資的利息也隨之升高，由此使得經濟景氣更加難以提升。
4月，日銀表示“由于原材料等高漲，經濟正在減速”，實際上就已經將加息政策束之高閣。目前，雖然歐美金融當局正將目光集中在應對通貨膨脹的對策上，但大多數人認為，“日銀輕易不會采取加息措施”。與歐美相比，物價上漲幅度還算較小，所以當前日銀應該既不會加息也不會減息，而會繼續密切關注物價和經濟景氣兩方面的走勢。
在6月13日金融政策決定會議后的記者見面會上，日銀總裁白川方明表示：目前原油高漲導致經濟減速，必須警惕“由此帶來的國內需求的減少”；在金融政策方面，今后將“根據經濟景氣和物價變動兩方面的風險，盡力做出適當的政策判斷?！?P>
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