近年來，越來越多的國有創投機構開始向民營化方向邁進。一些老牌的國有創投，紛紛完成了“民營化”的改造。就在去年中國本土最大的創投機構深圳創新投資集團 （下稱深創投）的股東名單再一次發生了變化，民營企業深圳市星河房地產開發有限公司、七匹狼集團等三家股東進入其中。

事實上，深創投謀求“變身”的努力一直持續了多年，國有背景股份的減少和民營資本的進入，一直是深創投這樣的國有創投機構夢想的方向。

深創投的新股東們

成立逾十載的深創投終于等來了創業板的開啟，2010年其所投資的項目共有25個在創業板掛牌上市，位居同行業第一位。去年深創投斬獲頗豐的還并不僅僅只有它在創業板上的榮光，從2009年開始籌謀的公司引入新股東計劃也悄然等到了實質性進展。

深創投的股東名單變更，使其股東從12家增加至了15家，這3家新股東的名字，外界并不會陌生，深圳市星河房地產開發有限公司、福建七匹狼集團有限公司和深圳市立業集團有限公司，前者總共持有了深創投16.1%的股權，后兩者持有的股份均為4.6%。

一個鮮明的特征是，上述新引入的三家投資者均為民營背景，七匹狼為福建知名的服裝行業民營企業，而深圳市立業集團則是廣東當地鼎鼎有名的投資大鱷，其公司老板被譽為深圳首富。

此前，深創投的股東中，除有五家上市公司，一家外商投資企業，僅有翰華擔保集團有限公司一家民營性質的股東，其股權比例僅2.68%。而在這次股東變化后，民營性質股東的總共持有比例接近三成。

這是深創投自1999年成立后十年間首次引入新的股東，成立初期深圳本地多家企業曾入股其中，但股權結構相對較為分散；2004年下半年，深創投劃歸了國資委直接管轄，之后多個社會法人股東的退出，使得國資委直接、間接持股量從原先的42%增至68%。但從2009年施行增資擴股開始，深創投謀求引入民營背景股東的事情就已經不再是秘密。

“民營資本的引入可以改變股東結構?！痹鴧⑴c籌建深創投、現任深圳創業投資同業公會秘書長王守仁也贊成引入民營資本，他認為引入民營資本是因為此前國有股獨大的局面仍存在問題，國有體制比較僵化，股權多元化對公司發展有好處。

王守仁認為深創投淡化國有背景，是因為目前內部的機制沒有國際慣例接軌，管理團隊仍是雇傭性質的，沒有業績激勵機制，“比如國資委對靳海濤年薪定了上限為80多萬元，沒有核心激勵機制，影響他們的業績?！?P>國有創投“變身”忙

在創投業發展如火如荼的背景下，國有背景出身的創投機構也紛紛向民營方向轉型。

據清科集團調查顯示，我國本土創業投資事業的發展是以“政府推動型”為主。在起步階段，由于人們對創業投資認識有限，民間資本參與創業投資的動力和熱情不足，當時中國富裕家庭和個人在個數及其擁有的財富方面都相對有限，機構投資者受政策等因素限制也無法參與到創業投資中來。

這種現狀決定了政府有必要直接參與創業投資領域，通過出資設立國有創投的扶持方式提供創業資本，解決當時我國創業投資行業本土創投機構缺失的現狀，實現從無到有的轉變。

根據國有背景創投機構發起設立的主體不同，可以將其分類為五種，地方政府財政發起設立型；國有企業、高新科技開發區企業、上市公司、民營企業等籌組型，深創投即是該類型；國有控股上市公司發起設立型；境外國資發起設立型，如深圳市招商局科技投資有限公司；大學發起設立型，如今天的中科招商創業投資管理有限公司之前便為北大招商創業投資管理有限公司。

清科集團研究員林婉婷稱，從歷史的發展來看，單的國有資本或者以國有資本為主導，在創投市場上運作存在一些問題，例如投資決策效率較差，激勵機制不足，以及利益保護機制欠缺等，使得在如今這一百花齊放的創業投資市場上，國資創投受到體制約束難以發揮競爭力。

因此，從創投業的發展來看，充分市場化、民營化是其更好的發展方向，許多國有背景創投機構也對引進民營資本充滿期待。

事實上，在眾多的國資創投機構里忙著淡化國有身份的并不僅僅只有深創投一家。

在此前，從2004、2005年開始，中科招商的股權就開始“變身”，至去年底，中科招商創立時的多個國有性質機構都逐漸消失了，僅剩下中國華錄集團有限公司還占有2.2%的股權，而公司的其他所有股權都轉讓到了中科招商管理層手中。

民營資本的力量

“過去一年的政策變化，讓所有國有創投都意識到了引入民營資本的重要性。除了擴大資本金之外，還能避免受到政策的影響，同時使激勵機制向市場化靠近?！闭猩炭萍硷L險控制部高級投資經理康東之前曾對本報表示，目前招商科技也在積極引入民營資本。

康東所指的正是2009年年中國務院開始施行的國有股轉持政策，政策出臺意味著國有創投機構也將引發業界的熱烈討論，國有股轉持對充實社?；鸬闹匾詿o可厚非，但轉持辦法的實施則與國家扶持創投機構發展的大環境不相符，給中國國有創投機構帶來巨大影響。

該政策的出臺對國有創投有非常大的觸動，即便在當年10月財政部等四部委出臺了豁免國有創投國有股轉持的通知，不過，業內人士指出，雖然豁免政策避免了打擊國有資本進入創投的積極性，但目前國有資本在創投占大比重的現象將會發生改變。

而從整個行業來看，創投機構民營化趨勢愈發明顯。根據發改委主持發布的創投報告公布的數據顯示，從實收資本的角度看，2006年，國有資本在整個創投業所占比重為81.95%，但2009年末，這一比重下降至68.48%，下降趨勢明顯，但總體來看，國有創投仍然占主要地位。