姜雷

　　中國鋁業（601600.SH）正處艱難時世。

一度扭虧的鋁板塊業務在進入6月份以來，突然出現大面積虧損。中鋁集團的鋁板塊虧損面目前已達到7成。

中鋁集團近日舉行的半年生產運營分析會議上，中國鋁業總裁羅建川稱，如果6月份這種虧損狀態持續下去，年底將會把上半年的盈利全部抵消，將會出現連續兩年虧損的局面。

中國鋁業若連續兩年虧損，將被ST（“退市風險警示”，列入“ST”類股票”）。本報獲悉，為確保中國鋁業實現全年盈利，中鋁集團已經對鋁板塊各企業下達了下半年控虧增盈的底線。在中鋁內部，這一底線被稱為紅線目標。中鋁集團要求各企業今年的盈利必須達到這一底線。

保底紅線

中鋁內部人士稱，如果按照當前市場價格算，鋁板塊下半年將虧損，全年也將是虧損的。

中鋁若被特別處理，將是致命的。普元林陽投資公司總經理王巖稱，對于一直依靠上市公司，通過各種融資工具支持其發展的中鋁集團來說，一旦被特別處理，今后在銀行授信貸款額度、股票市場再融資等問題上，都將面臨硬性的限制。

由此，中鋁集團根據當前市場變化，在堅持年初確定的鋁板塊經營目標和利潤目標進行績效考核的同時，根據當前市場發生的變化，對鋁板塊企業提出了最后的底線，即紅線目標。

中鋁集團要求各企業必須完成紅線目標，在內部會議上，中鋁集團董事長熊維平給各單位下達的紅線目標稱之為生命線、生死線、高壓線?！爸挥袑崿F這個目標，我們才能確保中國鋁業下半年不虧損，確保實現全年盈利的指標。如果做不到這一點，中國鋁業就要進入上市公司的ST板塊?！?P>不僅如此，接近國資委的人士稱，按照國資委對中鋁公司的考核要求，今年公司必須確保達到“B”級?！叭绻袊X業全面虧損，肯定達不到國資委考核要求”。

中鋁內部會議稱，要舉全中鋁之力，支持中國鋁業實現全年盈利。中國鋁業是中鋁集團最重要的板塊公司。

中鋁集團要求鋁板塊企業將保底紅線目標層層落實。比如在經營層面，集團要求通過對標，找出控虧增盈、挖潛增效的空間；另外，確保通過期貨、現貨兩個市場實現較好的銷售價格，確保營銷創利1億元以上。

中鋁集團還要求各相關非上市企業要全力支持上市公司控虧增盈工作，加大自身控虧增盈工作力度，強化各項費用支出管理，合理減少與上市公司的關聯交易。

本報了解到，目前很多企業已經將紅線目標細化。以山西為例，山西分公司要確保盈利8500萬元；山西鋁廠要在減少關聯交易7000萬的基礎上，確保不虧損。

內外交困

在金融危機后12個月連續虧損后，從去年8月到今年5月，中鋁取得了連續10個月的盈利，中鋁首季報顯示，實現凈利潤6.27億元。但進入6月，又陷入虧損境地。

事實上，在5月份舉行的經濟形勢分析會上，中鋁的領導層就已強調，鋁板塊面臨生產經營績效大幅下滑、盈利大幅下降的危險。一方面，是國家對高耗能行業的限制政策進一步收緊、鋁行業市場競爭進一步加劇、鋁價持續下跌、原材料市場價格上漲等因素；另一方面，集團內部成本持續上升，鋁土礦供需失衡嚴重、消耗指標劣化等。

王巖稱，之前中鋁盲目的橫向擴張是造成虧損的根本原因。但今年中鋁面臨虧損更主要的原因是受制于外部經營環境惡化和產能過剩。這也符合熊維平對于鋁行業未來的判斷：鋁行業真正進入到了產能過剩、打拼成本的微利時代。

中銀國際報告顯示，從今年4月1日到6月中旬，國內平均鋁價為15700元/噸（含增值稅），較一季度的16554元/噸下跌了5%。

報告估計，中國鋁業的生產成本（含增值稅和折舊）為15500元/噸，高于當前的現貨價格14080元/噸。他們預計6月份國內鋁價將保持在14500元/噸上下的水平，因此中國鋁業二季度利潤可能不到1億元。

目前國內鋁行業產能完全過剩。今年國內鋁的供給量為1700萬噸左右，而需求只有1500萬噸。面對供大于求的局面，中鋁分別于6月初和6月底兩次下調現貨鋁價，降幅分別達5%和7%。分析人士稱，調價后公司只能勉強保本，此前每噸還有200元左右的利潤。

不僅如此，中國鋁業還將面臨成本上升的威脅。5月中旬，國家發改委等部門發布了通知，要求各地取消電解鋁等高能耗企業的優惠電價。根據該政策規定的原則，中鋁集團下屬的遼寧撫順鋁廠、山東鋁廠，電價優惠將被取消。王巖分析稱，對于在限制類中的大部分煉鋁企業，每噸成本將增加100美元左右。

實際上，人們對中國鋁業的短板市場都有所認知。中鋁電解鋁產能區域布局不盡合理，平均電價較高，煤、電、鋁產業鏈尚未真正形成，旗下的電解鋁和氧化鋁生產線中，單位能耗高的占比偏大；同時，在企業員工數量和管理人員占比均高于國內同行，員工收入和福利待遇等高于民營企業，項目的單位投資成本高于行業平均水平。

這些都是接替肖亞慶一年多時間的中鋁集團總經理熊維平需要解決的問題。