增量收入遜于深交所上交所信息收費猜想再起

張勇

　　雖然每年仍有豐厚的收入進賬，但家底殷實的上海證券交易所（下稱“上交所”）也在謀劃更加豐富的收入結構，以應對日趨減少的上市資源所造成的增量收入匱乏。

11月23日，上交所歷時五年、耗資數億開發而成的新一代交易系統即將切換上線?！斑@套系統對于上交所而言意義十分重大?！币晃唤咏辖凰邔拥娜耸拷榻B說，它不僅是在技術上的升級，更重要的是為上交所創新業務創造前提，從而在根本上改變現在主要依靠交易經手費、席位費和上市年費等傳統業務收入的格局。

然而，上交所的創新業務中主要還是信息服務，一位業內人士估計，如果上交所在信息服務業務上處理不當，去年頗受指責的贏富數據收費黯淡收場或將重演。

信息收費

“現在所里最緊張的事情就是新一代交易系統的上線?！鄙辖凰巢块T的高級經理告訴本報，雖然經過三次全網全程測試，但由于幾個月前某大型券商在交易系統上出現問題，導致上百家營業部交易癱瘓，因此上交所目前最主要的工作就是做好新系統上線的動員和組織。

不過，在新交易系統即將上線之際，上交所也正謀劃著啟動自己準備多年的創新業務。

“在研發新一代交易系統的同時，作為該系統的附屬業務和子系統，許多業務也在同一時期投入開發?！鄙辖凰巢块T總監告訴本報，由于研發新交易系統必然會運用到新數據庫，2004年，上交所成立了新一代信息系統項目組，而該項目組為挖掘數據庫價值做出了相當多的工作。

2008年，新交易系統開發告一段落，但新的信息業務已經誕生。

根據上交所一位內部人士介紹，新交易系統將通過系統接口為會員單位提供更加豐富的數據庫資源，也可以與國際對接，為國際板的建設創造條件。同時，該系統還可以為會員單位的創新業務提供空間。

“不過，無論是數據庫資源還是業務支持，收費將會是一個趨勢?！鄙鲜鰞炔咳耸勘硎?，“所內一直有這樣的想法，改變現有的收入結構?！?P>據了解，2001年，根據證監會修訂的證券交易所管理辦法，上交所的身份從原來的“會員制事業法人”變更為“實行自律性管理的法人”，其收入模式的改革也隨之開始。

2007年，以機構席位交易數據為主的贏富數據開始對社會出售，據稱，該數據就來自于開發新交易系統時同時開發的數據庫。然而一年之后，由于某些原因，該數據在2008年底停止提供服務。

而經過此事，上交所或許將用更合理的方式開發數據庫資源，但信息收費則很可能不會改變。

增量匱乏壓力

在信息業務收費想法的背后，是上交所業務收入增量上面臨著的壓力。

今年6月18日，三金藥業獲得上市批文開啟了新一輪IPO。但從當時至今的5個月里，最終在上交所掛牌上市的企業僅有6家。而同期深交所中小板掛牌交易的新股多達33家。

10月23日，創業板正式啟動，隨后28家創業板公司同時掛牌，如果算上中小板新上市企業，深交所今年以來合計共有61家企業掛牌，而在創業板推出的1個月里，僅有招商證券一家公司在上交所掛牌上市。

業內人士估計，在中小板和創業板持續高速發展的趨勢下，上交所的上市資源將不斷受到擠壓。

事實上，新股上市對于證券交易所而言就是旱澇保收的收入。據了解，上交所每上市一家企業，將獲得最高3萬元的上市初費和今后每年最高6000元的上市年費，深交所的收費與之基本相似。

因此，即使上交所掛牌企業的規模比深交所要大很多，但對于收入而言，依然是由數量決定。而按照今年6月18日之后兩市掛牌企業的數量計算，深交所的新增收入就是上交所的10倍還多。

“雖然今年為止我們所在交易經手費上比2008年增加了很多，大概已經達到30億元，但這水平也就是與2007年持平，要想再有增量不太容易?！鄙鲜錾辖凰鶅炔咳耸勘硎?，沒有新的增長點，上交所雖然收入依然豐厚，但將只能靠傳統業務吃飯。

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