物價環比將持平 通脹不會左右政策走向(1)

經濟觀察網 記者 韋承武 盡管存在通脹預期，但由于7月蔬菜和豬肉等食品以及主要工業品價格變動不大，因此7月的物價水平環比將與6月基本持平。同時由于去年同期物價水平較高，同比之下CPI與PPI仍將保持低位。而在目前的情況下，分析師表示通貨膨脹并不會成為左右政策走向的主要因素。

接受經濟觀察網采訪的11家機構預測7月的CPI、PPI均為負值，11家機構CPI預測數值的中值為同比-1.6%，PPI中值為同比-8.5%。此前，6月的CPI同比降1.7%，PPI同比降7.8%。

翹尾因素

由于去年三季度物價水平較高，因此盡管近段時間以來各種商品出現了環比上漲，但由于翹尾因素，7月物價水平仍將繼續保持雙負。

興業銀行資深經濟學家魯政委分析，占整個CPI指數30%左右權重的食品價格7月環比降幅顯著收窄。從商務部數據來看，7月環比下跌幅度較6月顯著收窄。農業部農產品批發價格總指數也顯示7月環比跌幅（-1.1%）較6月的（-1.8%）有小幅收窄。同時，統計局數據亦顯示7月食品環比跌幅將較6月收窄。而非食品類價格環比在-0.1%~0.2%區間。因此他預計7月CPI環比預計在-0.2%~0.2%?？紤]翹尾因素-1.4%，CPI同比預計落入-1.9%~-1.6%的區間內，中值為-1.7%，同比跌幅與上月基本持平。

交通銀行高級宏觀分析師唐建偉表示，近期國際原油等大宗商品價格仍在持續上漲，使得PPI環比漲幅回升，但由于去年基數原因，近期PPI同比仍將維持負增長局面。由于去年三季度是PPI同比增幅最高的時期，去年四季度后PPI增幅才開始放緩。因此預計三季度開始PPI的降幅可能會有所擴大，但在四季度隨著翹尾因素的減弱及經濟回升的帶動，PPI同比降幅會收窄。但PPI同比全年仍將負增長。

興業證券首席宏觀分析師董先安認為金屬價格上漲是PPI的環比上漲的主要原因。由于鐵礦石價格上漲，鋼市信心有所增強，7月以來鋼價持續上漲。但目前下游市場需求不旺，企業采購較少，市場庫存大幅增加，預計后期鋼價上漲空間有限；近期銅價格也連續上漲。6月份全國汽車、電冰箱、洗衣機產量分別增加38.8%、27.4%和16.8%，下游行業回暖拉動銅價持續上漲，而庫存下降也對銅價構成支撐，預計后期銅價仍有一定上漲空間。