經濟觀察網 記者 康怡 “我認為今年的通貨膨脹是屬于溫和性通貨膨脹?！?國家發改委宏觀經濟研究院副院長、研究員馬曉河在4月24日，由清華大學中國與世界經濟研究中心舉辦的清華大學中國與世界經濟論壇上作出上述表示，同時他強調，今年中國經濟面臨的風險之一就是要如何防止通貨膨脹從輕度向中度或者重度轉移。

經濟觀察網：國家統計局4月中旬公布了第一季度的經濟運動情況， GDP同比增11.9%，略高于市場的預測，CPI同比上漲2.2%，PPI同比上漲5.2%。您如何看待中國第一季度宏觀經濟形式？

馬曉河：我認為這次的中國第一季度的增長很特別，為什么？有兩個方面，第一，這次中國經濟波動發展與過去30年已經不一樣。中國的經濟從2007年第四季度開始下滑，到08年第四季度達到谷底，然后再用了四個季度達到波峰?；剡^頭看，四個季度到谷底，四個季度到波峰，而過去30年從來沒有哪個周期有那么快的完成了下行和上升的過程。

第二是這種上升和下降的特點。我們可以看到經濟下降的時候是三種力量在起作用，上升的時候是一種力量。

經濟下降是哪三種力量呢？很多人認為中國經濟下滑的時候是在2008年，因此是外需、是金融危機造成的，我不這樣認為。中國經濟下滑六個季度的下滑第一是由于中國經濟本身的周期性，連續五年經濟10%以上的增長，到該下的時候一定下；同時在經濟下行的時候，我們宏觀調整也正在實行緊縮的政策；同時又遭遇到國際金融危機，外需在將它往下拉，所以是三種力量在起作用。

但是一種力量將它往上拉，就是內需。從去年的二季度以來，中國經濟上升完全是內需。外需都是負增長。今年第一季度情況叫做投資回落趨緩，第二，消費繼續回升，第三，外需加快恢復。從數量上來看，當前中國經濟投資對第一季度的GDP貢獻6.9%，消費是貢獻6.2%，但是出口還是負增長，貢獻是負的1.2%。

經濟觀察網：當前中國經濟運行的風險和在？

馬曉河：當前經濟運行中存在的風險比較多。我認為當前最大的問題是既有短期又有長期。

從短期長期看，第一，我們的產業結構在這次金融危機后，已經嚴重不能適應世界新的需求形勢，我們生產的外需產品非常多，但是外需又不景氣、不確定。這樣的情況下，內需也趕不上來，所以我們的產業結構面臨的是產能過剩，同時又是高耗能，高投入，結構轉變方式難。

第二，我認為是當前比較大的問題是消費怎么樣超過投資，對經濟增長貢獻大一些。從去年到現在以來，一直呼吁說要加大消費，消費盡管很快，但還是落后于投資。第一季度消費的增速也還是低于投資，這是一個大問題。消費目前面臨的最大問題是消費的增長遠遠低于儲蓄的增長。我們的儲蓄是坐上了火箭向前走，去年全年消費的增長數是16800億，但是儲蓄增加了13萬億，從經濟學上講，儲蓄如果長期都增長較快，最終會轉化為投資。所以現在面臨的問題是儲蓄的增長快于消費，最后轉換成投資。 

還有一個問題是通脹預期，我們的通脹預期正在形成或者增加。去年以來，中國實行適度寬松的貨幣政策，貨幣發行超過經濟增長，去年M2增長27.7%，GDP增長8.7%，也就是說貨幣發行增長超過了GDP。貨幣有兩個特性，第一個，水性。凡有市場的，有商品的向外流；第二，黏性。凡是附加值高的，能賺錢的，它就就往上貼，這樣的情況下，目前貨幣正在沿著產業鏈向下游延伸。 

通貨膨脹預期的形成一般有幾個條件，第一，貨幣發行是不是超過經濟增長；第二，發行后的流通是否暢通。第一季度全國城鎮兩萬戶儲戶調查顯示65.6%的居民預期價格要漲。這樣情況下，我們如何防止通貨膨脹從輕度向中度或者重度轉移是我們需要面臨的問題。 

經濟觀察網：根據您的分析，中國的政策在未來三個季度哪些方面還應該加強？哪些方面還應該出新招？

馬曉河：大家需要回顧一下我們這幾年的政策就可以發現，宏觀經濟下降的時候，我們的政策力度很高，宏觀經濟上升的時候也是力度很高的政策。我曾經在報紙上發表一篇文章，我們這次經濟上升與下降都與宏觀經濟強刺激有關。 

下一步中國經濟政策如何走？我認為現在已經非常明顯，中央經濟工作會議以及兩會期間中央政策已經明確表態，積極的財政策不變，適度寬松的貨幣政策不變，這是個基本基調。在此基調之下，我認為宏觀政策還是會有一些變動的。 

總而言之，如果說我們今年通貨膨脹是輕度的，那么宏觀政策恐怕向中性轉移的速度會放慢；如果通貨膨脹在繼續地向上走，我認為宏觀政策特別是貨幣政策就會向中性邁向的速度會加快。