走出“進退兩難”的中國宏觀經濟(2)

外部環境的影響

受外部環境制約，2010年外需將輕微改善，中國宏觀經濟外部因素將發生一些值得關注的變化。結合前面對于世界經濟的判斷，我們可以看到2010年中國宏觀經濟的外部環境將發生以下系列變化：

1、世界經濟的復蘇將有利于中國出口的反彈，但由于世界經濟復蘇的步伐并非持續加速，中國出口將在2009年4季度和2010年1季度出現同比增速加速之后，進入一個平穩期。

2、發達國家貿易政策的調整、美元走弱、人民幣升值壓力加劇、貿易保護主義的抬頭等因素將影響中國出口改善的幅度。

3、國內外價格變化的差異以及人民幣升值等因素將使中國貿易條件惡化，競爭力可能步入一個弱化期。

4、在國內經濟反彈迅猛、貿易條件惡化等因素的作用下，進口增長可能較為迅猛。

5、世界經濟不平衡逆轉的加速可能嚴重影響中國貿易順差改善的情況，未來貿易順差增速可能進入一個較長的低水平時期。

總體而言，2010年，受到世界經濟復蘇、大宗商品價格回升、匯率關系重調、貿易摩擦持續以及中國經濟持續反彈等因素的作用，進出口狀況將全面改善，但絕對水平依然處于較低的狀況，貿易總額同比增長11.3%，進口增長13.3%、出口增長12.2%、貿易順差出現小幅回升。

“進退兩難”的深層問題

目前中國宏觀經濟可能面臨以下幾個深層次的問題：

一、未來的調整模式可能呈現“雙W輪動”的調整模式。

正如前面分析所言，在經濟內在慣性、政策持續刺激和世界經濟反彈等多元因素的作用下，中國宏觀經濟將在2010延續增長的態勢，但季度增速呈現逐季輕微回落的趨勢，與2009年相反，中國宏觀經濟在短期將呈現同比增速“倒V”型變化。

不過，如果我們從周期角度來看，中國宏觀經濟調整很可能呈現出“雙W輪動”模式，即從GDP同比增速來看，中國宏觀經濟在短期為“V”型，但中期卻呈現為“W”型，中國宏觀經濟在2010雖然沒有“二次探底”的可能，但內在矛盾累積的作用下，在2011～2012年依然存在較強的中期下行力量；從環比增速來看，中國宏觀經濟在2008～2010年將呈現“W”輪動的模式，內生的、持續加速的力量還沒有形成，產出缺口存在強烈波動的趨勢。

中國宏觀經濟在短期為何將呈現出“環比W”模式呢？其核心原因在于政策性刺激的加速效應難以在長期內持續，而市場性需求在大規模政策救助以及外需持續下滑的雙重壓力下，復蘇必將十分緩慢，從而導致2010年經濟短期沖擊的能力不能出現持續加速的態勢。

中國宏觀經濟在中期為何會出現出“同比W”模式呢？其核心原因在于世界經濟危機的爆發提前釋放了中國周期性調整的內生力量，使中國投資驅動性增長模式的內在矛盾被轉化為表面的外續下滑的矛盾，從而使中國利用“內需彌補外需”、“利用投資填補出口”的危機治理方法在成功實現危機救助的同時，完全掩蓋了中國周期調整的內在矛盾，使中國周期性調整延緩，供求關系的極度惡化被推遲。

二、宏觀經濟步入“進退兩難”的局面。

所謂“進退兩難”的局面是指，2010年中國宏觀經濟將步入經濟增長動力機制轉換的關鍵階段，其所具有的“政策主導性”、“結構不平衡性”、“動力不穩定性”、“增長要素缺少互動性”以及“總體發展方向的易變性”等特點兩大方面的沖突：一方面，刺激政策的持續或進一步放大很可能帶來短期的快速回升和經濟的過熱，但卻可能使政策主導性反彈壓制市場復蘇力量的培育，未來投資驅動增長模式的內在矛盾越來越激化，結構惡化、產能過剩將進一步惡化，從而導致宏觀經濟在中期的不可持續，甚至出現在中期的“第二次探底”。
另一方面，簡單采取退出政策將使政策刺激性需求急劇萎縮，剛剛啟動的局部的、還沒形成自我循環的市場動力機制夭折，宏觀經濟在短期內出現“第二次探底”。因此，中國經濟2010年的狀況是，選擇單一的“進取”或“退出”，在本質上只是選擇在短期出現“第二次探底”，還是在中期出現的“第二次探底”。

導致這種局面的核心原因不僅在于目前中國宏觀經濟處于“政策刺激性反彈階段”向“市場需求反彈階段”全面過渡的階段，更重要在于中國宏觀經濟內在的結構剛性和內生的深層次矛盾：第一、目前的中央與地方的分權體系、國有經濟的利潤分配體系以及各職能部門的權力本位使中國宏觀經濟存在內生的“投資饑渴癥”和“投資膨脹傾向”，這往往會導致出現“過度救助”的問題，更重要的是它將利用世界經濟危機帶來的外部沖擊來掩蓋問題，進一步利用投資使中國宏觀經濟內在矛盾在延遲中被放大，因此，在內在矛盾沒有解決的前提下，中國宏觀經濟政策的選擇，只是選擇在短期出現“第二次探底”，還是在中期內出現的“第二次探底。第二、目前宏觀經濟結構剛性與社會結構的脆弱性一方面使宏觀調控可選的方法十分單一，另一方面又使這種單一選擇只能嚴重依賴于政府，從而使大家期望的均衡局面難以出現。

三、“兩難決策”在多領域同時集中凸現。

目前宏觀經濟“進退兩難”的局面還體現在其他很多方面： 

1、重化工業主導的經濟復蘇與結構調整力度加強之間的沖突。中國宏觀經濟在2008年第3季度深度下滑的核心原因就是在出口和房地產市場逆轉的引領下，重化工業受到重創。因此，政府救助計劃中很重要的著眼點在于這些行業的救助。因此，2009年經濟反彈最為迅猛的是重化工業。但這種復蘇似乎與我們結構性調整方向，與中國所確定的新型工業化道路不一致。

2、無就業復蘇與增加就業的刺激方案之間的困境。中國應對金融危機沖擊的力度很大，其核心原因就是中國出現了高達3600萬左右的非農失業人口，使失業率達到9%以上，從而使中國脆弱的社會結構面臨前所未有的挑戰。因此，增加就業、安置失業成為中國宏觀與社會救助的核心。但是目前整體的投資以基礎建設為主體、以資本密集型產業刺激為主體，這使得經濟反彈力度很大，但就業的增長卻與之不匹配。因此，調整刺激方案以平衡宏觀復蘇與社會穩定的就越來越大。

3、進一步出口刺激、出口快速回升與不平衡調整之間的沖突。目前中國經濟下滑的一個核心因素就是出口下滑。但在2010年中國決策者將面臨一個矛盾，那就是刺激出口，使出口迅猛回升就會帶來中國宏觀經濟的快速復蘇，但這卻使中國經濟增長模式又回到老路。

4、房地產作為民生產業與作為經濟支柱產業之間的沖突。作為民生產業的房地產，政府希望能夠廣大居民能夠具有相應的購買力，因此，不希望房地產價格上漲；而作為經濟支柱產業的房地產，政府希望在價格合理回升中提高投資和銷售，從而帶動宏觀經濟運轉，由此產生政府在調控房地產市場上的矛盾心態。

5、作為地方政府核心財源的房地產土地與作為中央政府農業基礎的土地之間的沖突。地方政府希望在土地價格快速上漲中大量投入土地，使地方土地出讓金和相關房地產收入大幅度增長；而中央政府卻希望城市化進程不能過度減少農用耕地，平衡房地產發展與農業之間的關系，由此產生在調控土地市場上中央與地方之間的沖突。