EVA折中實施 資本成本率設限(2)

資金成本率：5.5%

在1月1日開始實施的新《辦法》中，資本成本成為EVA業績考核模式的核心，資本成本的準確性在很大程度上影響著EVA的準確性。

資本的成本率是多少？根據該《辦法》的最新規定，在未來三年央企負責人業績考核中，央企的資金成本率為5.5%，這也就意味著未來央企的項目投資回報率只有高于5.5%，才算是真正賺錢的企業?！爸挥衅髽I獲得了超出資金成本的收益，我們才可以說企業盈利?！毕嚓P人士表示。

“從國際上看，多數行業的資本成本率在10%以上，根據測算，中央企業為7%到10%。國資委從中央企業的實際出發，本著穩健起步的考慮，把資本成本率基準暫時設定為5.5%?！眹Y委副主任黃淑和解釋說。同時，他也鼓勵各中央企業可以結合自身情況，設定更有針對性和挑戰性的資本成本率。

不過，相關人士透露，這一比率并不適用于所有央企?！皩τ诔袚鷩艺咝匀蝿毡容^重而且資本通過通用性較差的企業，資本成本率定為4.1%，而對于資產負債率在75％以上的工業企業和80%以上的非工業企業，比率定位6%?！薄斑@將有助于企業防范風險?！闭遭x策咨詢合伙人梁瑞芳表示。

同時，國資委還規定，這一比率三年內將不會做調整。梁瑞芳表示，考慮到未來幾年可能出現的通脹和加息的可能性，這一政策對央企來說也是一個利好。

新《辦法》中還規定，從今年開始，央企通過變賣主業優質資產或者是通過企業集團轉讓股權、包括土地在內的資產等非經常性收益所得的利潤在計算的時候將減半計算。

這意味著央企利潤中的“泡沫”成分將被剔除。此前，國資委副主任黃淑和曾批評個別企業以資本經營為借口，通過變賣主業優質資產操控利潤。而根據國資委公布的數據，2007年1-11月，中央企業新增利潤中，非經常性收益占31.2%。

此外，黃淑和還表示為了鼓勵企業加大研發投入，在EVA的計算中將對研究開發費用視同利潤來計算考核得分；鼓勵為獲取戰略資源進行的風險投入，對企業投入較大的勘探費用，按一定比例視同研究開發費用；鼓勵可持續發展投入，對符合主業的在建工程，從資本成本中予以扣除。

• · EVA 央企考核的新規則 　|　 2010-01-07
• · 央企全面推行EVA考核高管股權激勵有望啟動 　|　 2009-11-28
• · 銀監會將對資本充足率較低銀行多方面設限 　|　 2009-11-24
• · 總資產20% 保監會設限險企債券回購比例 　|　 2009-10-18
• · 混合型基金倉位將設限 可能80%或85% 　|　 2007-07-03