EVA折中實施 資本成本率設限(1)

經濟觀察報 記者 康怡 EVA(經濟增加值)如期成為央企負責人2010年業績考核中的一個緊箍咒。

1月8日，國資委發布了最新的央企負責人業績考核辦法，新《辦法》中“EVA(經濟增加值)”這一考核指標將取代“凈資產收益率”，與“利潤總額”一起成為出資人對央企負責人進行考核的兩個最重要的基本指標。這意味著，從今年開始，這兩個指標的表現將直接關系央企的年終成績單。

由于此次推行的并非此前熱議的單一EVA考核標準，只是將其增加進業績考核標準中，一些市場人士由此認為此次考核變化并不徹底。

不過對于第一年進行EVA考核的央企來說，從以利潤為王轉向價值至上，觀念轉變已是挑戰。

同時，國資委首次提出資本成本率的概念，并將這一利率定位5.5%，這也就意味著未來央企的項目投資回報率只有高于5.5%，才算是真正賺錢的企業。

兩大“法寶”定成績

和以往的考核辦法相比，新 《辦法》中“EVA(經濟增加值)”這一考核指標將取代“凈資產收益率”，與“利潤總額”一起成為出資人對央企負責人進行考核的兩個最重要的基本指標，在整個考核指標中占到70%的權重，同時這也將意味著央企在走過了以目標管理和戰略管理的第一、二任期后，開始邁入了以價值管理為目標的第三考核任期。

業內人士表示，EVA和以往的考核指標相比，更加注重股東投入資本的回報、資金使用效率，同時也更加注重企業成長的可持續性。

不過，對于此次考核標準的變化，北大縱橫管理咨詢集團合伙人殷明德發現，“比較有趣的是，EVA這次并不是作為唯一指標引入的，它僅僅取代了凈資產收益率指標，而與利潤指標并存于業績考核指標體系，這與國際上的一貫做法不同?！?

對此，國資委綜合局相關人士表示：“對EVA考核方式的引入需要一個循序漸進的過程，現在這一階段主要是對這個概念的導入，先引入后規范，先簡單后精準，分階段、分步驟實施和完善?！?

“以前覺得把企業的規模做大了，利潤做大了，就是好企業，但是利潤大了，規模大了，不見得是好企業，企業負責人首先需要有個觀念的轉變?！眹Y委綜合局局長劉南昌表示。

“我們也曾經考慮過用EVA取代利潤總額這個指標，但是這對部分企業的考核成績影響較大，我們對央企去年的經營情況進行反復測算后，發現目前這種考核指標與以往的考核成績相差最小，因此就暫時采取了目前的這種考核方式?！眹Y委綜合局相關人士補充說。

殷明德也發現，目前很多集團公司給下級公司安排年度任務時，也主要是以利潤額來確定未來的生產經營目標，如果一下子沒有了利潤總額這個目標，很多下級公司很難適應，“因此有這樣一個過渡階段也是必要的?！彼硎?。

對于考核結果，國資委副主任黃淑和表示，“要把獎懲與經濟增加值改善情況密切掛鉤，根據國資委對中央企業薪酬管理的總體要求，合理確定薪酬結構和獎懲水平?！?

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