央企衍生品糾紛 外資涉"無照經營"(3)

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國資委研究中心宏觀部部長王志鋼也強調，投行和央企在這次危機中都有受到影響，整個產業要受到大的調整和變革，在這個過程中，“大家都相互讓一馬，能夠挺過這個難關，在特殊情況下，協商解決也能理解。商量一個大家都能接受的方式，應該有一個協商的方式?！?/P>

解決還是不解決，都不是一個簡單的問題。

爭論無照經營？

不過，伴隨談判而來的另一個結論讓外資銀行備感焦急。

知情人士透露，央企態度之所以強硬，一個很重要的原因在于相關部門認為，外資投行銷售給國企金融衍生品絕大多數都是“無照經營”。如果此說法成立，外資銀行將遭受重創。

有關部門認為，由于我國法律限制，外資銀行幾乎都不具備在國內進行金融衍生品業務的權力。特別是，很多外資機構的金融衍生品設計、銷售機構往往都在新加坡、倫敦、紐約等地。而這些地區的機構根本沒有在我國境內從事金融衍生品銷售的任何權力。

“如果你是打電話過來推銷也就罷了，但是如果你的人來到國內，那么就是無照經營了?！蹦惩赓Y銀行人士承認，“但眾所周知，很多國有企業最后連合同都是和在新加坡、倫敦、紐約等地的金融衍生品業務部門簽約的，盡管可以打個擦邊球，比如說是香港公司簽的，但最后落實到業務上還是國內的母公司?！?/P>

該人士還透露，其實外資銀行都曾經申請在國內從事金融衍生品交易的權力，因為“這塊業務很掙錢，而且因為是服務性質的業務，幾乎不占用投行任何資本金乃至資源，是一本萬利的生意，也是外資銀行在國內做得最大的一塊業務”，但由于中國金融監管體制的不同，業務準入的速度緩慢。

而外資銀行面對如此龐大的市場自然不愿意失去，只能冒著無照經營的壓力走鋼絲。不過，“在復雜的法律框架下，一般很難找到真正的問題，最多就是銷售時的夸大其詞?！?/P>

“你可以這樣指控！但很難證明?！币患铱鐕蓭熓聞账匣锶吮硎?。

他指出，由于外資銀行和中國金融監管、經營體系不盡相同，因此，外資金融機構在具體操作上是非常謹慎的，找到法律的盲點是非常困難的。對于無照經營，說到底就是該機構是否在中國申請了相關的業務許可。

而在金融衍生品方面，事實上，一直以來是中國金融法律法規監管的一個空白區域。一些大的外資銀行和國內的大型企業，特別是許多擁有海外架構公司之間 “有著非常復雜的業務設計框架”，因此如果不出現像金融危機這樣的重大意外，其實是很難發現問題的。

而另一位為銀行提供法律服務的律師則不以為然。他表示，中國的法律當中并沒有明文規定不允許外資金融機構來中國進行產品銷售，“既然沒有法律文件說，禁止任何海外機構的涉外組織，比如新加坡、倫敦、紐約的人來銷售其金融產品，那么就是可以做的。雖然主體不是在中國的公司，但在涉及中國的產品上，和中國公司簽約是必須遵守中國法律的。這種說法有尋找替罪羊的嫌疑?！?/P>

目前，爭論并無結果。

“我覺得最終是否采取行動，還是要看國企?！蓖赓Y投行人士最后說。

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