合資補短 江淮或聯姻北美商用車巨頭

經濟觀察報 記者 周潔 在江淮汽車（600418.SH）發布公告稱至少三個月內不會與奇瑞汽車進行重組的同時，有外媒報道，江淮汽車將于9月份與美國納威司達公司(Navistar)和卡特彼勒公司(Caterpillar)合資出擊重卡領域，在新合資公司中，中外雙方將各持股50％。

美國納威司達公司是北美商用車及發動機生產巨頭，旗下擁有著名的萬國卡車及發動機公司（International），而卡特彼勒公司則是世界最大的工程機械生產商，也是全世界柴油機、天然氣發動機和工業用燃氣渦輪機的主要供應商。

江淮汽車董事會秘書王敏表示不便對此消息置評，但他透露，江淮的確希望以各種形式提升自己的技術和實力，不排除引入外部投資者，甚至是對外合資合作的可能。

“其實目前的確有一些歐美企業在跟江淮談合資合作，但江淮并不希望成為一個代工廠，合作必須帶來產品、技術和研發能力，并給江淮帶來實實在在的效益?！蓖趺粽f。

據悉，江淮汽車董事會已于8月17日審議通過了向12家銀行申請68億元綜合授信額度的議案，為公司的下一步擴張提前做好了融資準備。

出擊重卡

一旦與納威司達和卡特彼勒聯盟合資成功，始終堅持自主發展的江淮將擁有首家合資整車企業。而之所以把合資的目光投向重卡領域，江淮有其戰略考慮。

目前，江淮的強勢項目輕卡年銷量為10萬輛左右，位居行業第一，但其重卡年銷量僅為1萬輛，僅居行業第9。今年上半年，江淮轎車實現銷量2.83萬輛，同比增長309.34%，而江淮重卡銷量僅為5530輛，同比下降了26.14%。

“對于短板產品，江淮希望通過業務分拆的方式，進行對外合資合作，并通過借助外力，補足短板?！蓖趺粽f。

然而，隨著轎車業務的迅猛發展，重卡已經成為了江淮最為薄弱的板塊，對努力做大做強的江淮汽車而言，通過對外合資合作引進先進技術來補強這一板塊顯得尤為重要。

事實上，缺乏重卡技術的江淮早從2004年開始就有在這一領域成立合資公司的計劃，當時的主要談判對象是韓國現代汽車，但后來這一計劃卻無疾而終。

不過江淮并沒有放棄通過合資來彌補其重卡短板的嘗試。今年4月份，納威司達公司和卡特彼勒公司簽署了合資協議，雙方建立一個各持股50%的合資企業，在北美之外的地區拓展商用卡車業務，而其中就有明確的進軍中國重卡市場的計劃。

據知情人士透露，納威司達和卡特彼勒聯盟最終選擇了江淮作為其在華實現國產化的戰略合作伙伴，目前雙方的合作框架已基本確定，前者以現金加技術的形式入股，而江淮則提供其現有的生產基地。

“通過合資，納威司達和卡特彼勒聯盟將直接獲得進入中國市場的入場券，而江淮也能得到當前最急需的重卡技術和相關資源，于是在這場合資談判中，雙方一拍即合?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?。

全系布局

今年7月份，江淮汽車實現銷售2.6萬輛，同比增長105％，但該公司于8月18日發布的中報顯示，雖然公司上半年實現營業收入93.24億元，同比增長1.89%，但由于公司新產品尚未產生規模效益，上半年實現營業利潤9098.45萬元，同比下降52.73%。

不過證券分析師們并沒有因此而降低對江淮汽車的“增持”評級，這主要是得益于日見起色的轎車業務及其近期動作頻頻的發展布局。據知情人士透露，由于通過融資方式調整產品結構，目前江淮的負債率已超過60%，而之前江淮的負債率一般在40%至50%間。

除加大對MPV傳統項目的投入及正在談判的重卡合資項目外，江淮還于8月19日與奧地利AVL公司就開發1.5T汽油發動機舉行了合作簽約儀式。

業內人士認為，1.5T GDI發動機將進一步拓展江淮的產品核心競爭力，并助推江淮的整體發展戰略。

目前，江淮汽車向大型的綜合性汽車企業轉型的努力已初見成效。其中，江淮轎車項目在經歷了一個艱難的時期后，已開始出現明顯的好轉。

“今年將是一個拐點，從今年4季度開始，江淮轎車業務將會進入一個良性狀態，實現盈虧平衡，相信2010年之后，轎車板塊將成為新的利潤增長點?！蓖趺粽f。

據透露，江淮的“大乘用車戰略”也已基本確定，即完善MPV、SRV及C、B、A、A0級轎車六大乘用車平臺，并重點打造四大發動機平臺。

“預計今年10月份，1.5L排量的江淮和悅將會正式上市，而定位為A0級的新車悅悅也會在明年上市?！苯崔I車營銷公司總經理助理張先華說。

而在強勢項目MPV板塊，江淮也有增資擴產的計劃。江淮已在8月17日召開的臨時股東大會上，通過了利用自有資金投資3萬輛輕型客貨車項目以及向銀行申請3億元項目貸款的決議。

與此同時，江淮還打算向招商銀行申請2億元的項目貸款，用于投資興建年產26萬臺的乘用車變速器項目，該項目總投資為4.28億元人民幣。

“為了改變增產不增收的狀況，江淮今年上半年還在降成本方面做了很多努力”，王敏透露，江淮不僅利用原材料價格下降的行業背景降低了成本，還通過營銷創新加強了銷售能力，提高了市場占有率。

作為江淮的主要利潤來源，其輕卡今年上半年盈利能力的提高主要就是受益于江淮在國家汽車下鄉政策基礎上的營銷創新。目前，江淮已在全國建設了50家“縣級汽車超市”，并計劃年內將這一數字增至200家，更大范圍地覆蓋二、三線城市和縣級市場。

東海證券預計今年江淮輕卡的銷售增幅會在15％以上，毛利率為16％左右。

“今年上半年，江淮在華南地區的主營業務收入下降了近10%，但由于在東部、西部地區都進行了業務拓展，因此整體收入增長了13%”，王敏表示，“在國家政策和經濟復蘇的雙重刺激下，預計行業將進入下一輪的成長周期?！?/FONT>