一個月內，博時基金迅速完成了兩項關鍵人事任命。

11月11日晚間，博時基金發布公告，公司總經理人選確定，將由招商局仁和人壽首席運營官陳宇接任，11月11日正式任職。不久前的10月15日，博時基金黨委書記、總經理張東正式接任該公司董事長，代任履行總經理職責。 

自此，具有深厚保險背景的陳宇，與來自銀行財富管理條線的張東，將共同掌握這家管理規模超過1.14萬億元的資管巨頭的未來航向。 

在經濟觀察報采訪的多位業內人士看來，這場來自股東“招商系”內部的高管調配意圖明確。這對被寄予厚望的管理組合，能否帶領博時基金穿越行業紅海，解答其長期存在的結構性難題，仍待時間檢驗。 

戰略意圖

自10月15日博時基金公布張東接任董事長，代為履行總經理職責，至今僅隔不到一個月。

博時基金迅速完成核心高管交接，展現了招商局集團對這家萬億級公募的掌控與清晰的戰略意圖。

公開履歷顯示，陳宇畢業于首都經濟貿易大學，2025年4月，陳宇被任命為招商局仁和人壽首席運營官（集團二級公司總經理級），負責公司整體運營。此前曾在中國工商銀行、華夏銀行、泰康資管及中郵人壽等多個金融機構擔任管理職務。

與此同時，資料顯示，張東則曾在招商銀行總行財富管理部、總行信用卡中心、總行零售金融總部等多個部門任職。 

張東與陳宇雖同屬“招商系”，但職業畫像形成區隔。張東的履歷深度綁定招商銀行，其職業路徑貫穿從一線支行到總行財富管理部、信用卡中心等核心部門。陳宇的軌跡則橫跨工商銀行、華夏銀行、泰康資管、中郵人壽，直至招商局仁和人壽，其專長在于保險資金的運用與資產管理。 

張東與陳宇的“財富管理+資產管理”組合，看起來構成了一個近乎完美的閉環。 

對于陳宇接任總經理一職，博時基金表示，陳宇金融從業經歷豐富，涉及銀行、保險資管、保險公司等多領域，其全面的復合型工作背景與當下國內公募基金行業發展趨勢非常契合。在公募基金行業變革、市場競爭加劇的背景下，跨領域管理經驗與專業素養可以為博時基金帶來更多的協同效應。 

據經濟觀察報記者從接近博時基金人士處了解到，兩人搭班或許并不是簡單的人事補位，而是招商局希望在自身金融生態內，打通財富管理與資產管理的任督二脈，對抗公募行業日益加劇的同質化競爭。不過，藍圖上的協同優勢，需要克服體系壁壘、考核機制等現實障礙，才能轉化為實實在在的生產力。

結構隱憂 

博時基金被行業內稱為“固收大廠”。這一標簽在該公司最新的規模數據上得到一定印證。根據Wind數據，截至2025年三季度末，博時基金公募管理規模為1.14萬億元，其貨幣基金規模超4700億元，債券基金規模超4300億元，固收業務規模占比超65%，而權益類產品（股票型與混合型）規模合計不足1500億元。這種業務結構，是在銀行理財資金凈值化轉型過程中，博時基金緊抓機構業務機遇這一成功路徑的產物。 

然而，過度倚重固收業務，使得博時基金在代表主動管理能力的權益投資領域逐漸失色。數據顯示，其混合型基金規模較2021年的1521億元高點已經“腰斬”。

隱憂不僅在于業務短板，更在于核心優勢的可持續性。曾經為博時基金貢獻穩定收入的企業年金業務，規模已出現停滯甚至收縮。2020年，博時基金98個年金組合合計規模為617.41億元，而根據人社部社會保險基金監管局最新披露的2025年二季度數據，博時基金81個年金組合合計規模為502.43億元。此外，近些年，博時基金的固收團隊中，有陳凱楊、邵凱、王申、黃海峰、鄧欣雨等多位骨干固收基金經理離職。 

新的考題

陳宇與張東的組合，必須直面博時基金一系列積存已久的考題。

一名公募機構分析人士認為，如何構建一個能夠吸引并留住頂尖投研人才的長效機制，是比任何戰略規劃都更迫切的現實。博時基金部分固收干將相繼離職，已是前車之鑒。新管理班子需要在公司治理與文化上有所動作，否則戰略協同可能會因執行而淪為空談。

與此同時，在ETF（交易型開放式指數基金）爆發式增長、主動權益基金尋求回歸的行業變局中，博時是繼續做“固收的優等生”，還是下定決心，投入資源重振權益業務的“第二曲線”？ 

這一點從目前博時基金的儲備產品來看可以略見端倪。經濟觀察報記者統計發現，截至11月12日，博時基金還有9只儲備產品（包含已上報和已獲批未發行），其中有博時中證機器人ETF、博時中證通用航空主題ETF、博時恒生港股通高股息低波動ETF等5只ETF基金。此外，還有博時中證港股通互聯網ETF、博時創業板綜合ETF等3只產品正在發行。

博時基金表示，當前高管團隊配置合理，財富管理、資產管理等多領域人才經驗有利于公司進一步發揮資源稟賦，不斷提升投資管理能力，為博時基金下一步的高質量發展增添新優勢、注入新動能。

陳宇與張東的使命，不僅是實現業務的協同增效，更是在公募行業高質量發展的使命中，為這家老牌勁旅找到一條穿越周期的新航路，其成敗將超出一場簡單的人事變動本身。真正的考驗，或許才剛剛開始。

（作者 洪小棠）