經濟觀察網 彭友/文 隨著證監會12月1日出臺新規，限定大小非的減持行為，此舉或給不少破發的創業板企業帶來“護盤”的動力，關注破發股票，或將成為投資者獲利的一個新渠道。

新政規定，發行人控股股東、持有發行人股份的董事和高管人員所持股票，要想在鎖定期滿后兩年內減持的，其減持價格不得低于發行價；公司上市后6個月內如公司股票連續20個交易日的收盤價均低于發行價，或者上市后6個月期末收盤價低于發行價，持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月。

證監會此舉，無疑是給“大小非”帶上了緊箍咒。如果希望減持公司股份，必須維持股價在發行價之上。數據顯示，截至11月，136只創業板股票跌破了發行價，占比38%，其中，13家公司目前股價較發行價腰斬，跌幅最大的天龍光電。

雖然如此，但大小非減持的步伐依舊堅定。據統計，11月份，中小板創業板共計發生了減持套現648次，套現67.68億元，環比增長412%。

但在未來，這種情況將發生改變。證監會明確表示，禁止在創業板借殼上市，連續虧損的創業板股票因此只剩退市一條路，這是今天誘發創業板暴跌的一大主因。今日，創業板暴跌112.90點，跌幅8.26%。

為此，創業板公司將會大力維護股價，使之避免破發，唯有如此，才能讓自己順利套現。因此，對于破發的股票，投資者可以密切關注，坐上大股東維護股價的“順風車”。

由于不允許借殼，創業板公司未來進行并購的舉措將會越來越多，這是短期內刺激股價的有效辦法。

渤海證券在此前的一份研究中發現，在定向增發過程中，若股價跌破發行價，上市公司有促進股價回補的動力。股份解禁后。經過分析，破發股在解禁后股價持續上漲，收益率在解禁后30個月達到最高值111.59%，正收益比例為87.67%，具有較好的投資價值。其中，發行對象為金融資本，破發程度越高，市值越小，PE越低的股票，收益率越高。