經濟觀察報  記者 劉曉林 11月25日，北汽集團董事長徐和誼正式揭曉了5個月前留給業界第二個懸念的答案。當日，徐和誼及北汽高層團隊出現在南昌，分別與江西省政府、江西省省屬國有企業資產經營（控股）有限公司（簡稱“江西國控”）、景德鎮政府以及九江市政府簽下4份協議，正式入主江西昌河汽車。

根據協議，北汽集團從江西國控手中獲得其轉讓的江西昌河70%的股權，而江西國控將持有剩下的江西昌河30%股權。

而北汽為昌河許下的未來是，新昌河將分兩個階段在未來7年內獲得總計270億元的投資，最終實現“百萬千億”的規模。2014年，北汽已經為昌河定下了銷量沖刺20萬輛，同比增長60%的目標。

“完成對昌河的收購后，北汽在國內的并購戰略正式畫上句號。” 北汽集團代總經理張夕勇稱。同時，昌河的“一進一退”也微妙地改變了北汽與長安為爭奪行業“老四”的對弈格局，到明年年底，北汽的產能基本能達到290萬輛，接近其進入行業第一梯隊的目標。

業界更為關注的是，在連續兩起耗資超百億重組項目（今年8月的鎮江汽車廠并購案協議投資額為150億元）達成后，徐和誼如何順利兌現承諾？如何掌舵擁有近十個生產基地的“大北汽”？這才是真正決定北汽能否晉級第一梯隊的關鍵。

搶購昌河

在今年6月22日舉行的北汽國際公司的成立儀式上，受東風收購福建汽車消息“刺激”的徐和誼主動透露，北汽今年下半年在國內至少有一個并購大動作，順利的話會有兩個，而且一定會是國企。

兩個月后，徐和誼與鎮江市人民政府簽下了兼并重組鎮江汽車制造廠的協議，宣布將投資150億元，把鎮江打造成北汽的華東基地。與此同時，昌河汽車欲脫離長安汽車尋求新戰略股東的消息風生水起。

“今年6、7月份，北汽主動找江西省政府談，從接觸到達成協議很快，就幾個月的時間”，張夕勇稱，不僅北汽在與江西省談，福特汽車、江鈴汽車以及上汽集團在此期間都在積極地與江西省政府接洽。

在此后的兩個月內，北汽一邊積極準備能夠打動昌河的“嫁妝”，一邊與長安、江西省政府以及其他競購方展開博弈。10月，徐和誼在集團表彰大會上宣稱“北汽收購昌河的工作已進入尾聲”。一個月后，北汽正式入主昌河。

由長安汽車和江西省國資委共同委托的評估機構對江西昌河的凈資產評估值為1.17億元，照此推算，70%的昌河股權轉讓價為8000萬元，“江西省希望北汽掌握控股權，但地方政府也要保留一部分股份”。

對于這場重組中與長安的敏感關系，張夕勇表示，北京并沒有和長安直接接觸，一切談判都是和江西省國資委之間進行的，“北汽不想和長安有誤會。因為昌河的一退一進都是戰略需要。”

不過，在北汽內部解讀材料中，昌河汽車的資產已變為“擁有兩大企業，分別為昌河鈴木合資企業和昌河汽車；擁有景德鎮和九江兩大生產基地以及昌河鈴木、昌河鈴木自主、昌河汽車三大品牌”。

這意味著，昌河已經與長安完成了資產交割。北汽方面確認，“2013年10月，經國務院國資委批準，江西省已將江西昌河的所有股權、資質、品牌、產品、產能等所有資源收歸省有”，昌河旗下自主和合資兩個生產資質——合資資質昌河鈴木、自主資質昌河汽車都囊括在北汽重組資產的范圍內，而合肥基地則歸長安所有。

對于北汽在昌河二次重組中勝出的原因，張夕勇表示，首先是雙方產品上的互補，昌河主要是1.4升以下的微車產品，北汽除了威旺等交叉型乘用車外，其他產品和昌河沒有沖突；其次是北汽在產品、資金投入以及整個產品價值鏈上的優勢；第三則是江西省政府對北汽入主昌河的大力支持。

但事實上，以上優勢并非北汽獨有。有分析就認為，來自政府的推手以及急于擴張規模的北汽許下的大單承諾是北汽最終競購成功的主因。

張夕勇更愿意強調重組昌河對北汽的意義，他表示，不僅在產業布局上需要借助昌河對南方市場進行拓展，在規模擴張任務上，“北京市政府對北汽的要求是盡快進入行業第一梯隊。”

在北汽看來，昌河汽車在小型車領域的優勢及其所擁有的合資企業都將成為北汽的新增長點。

三大承諾

對于昌河汽車的現狀，北汽的總結是：現有自主產品老化，與日本鈴木的合資合作長期受制于長安體系的平衡，缺少來自外方的強力支持和新的戰略車型導入；產業鏈建設受到一定程度的影響，經銷商體系被嚴重破壞，供應商體系成本偏高。同時，企業仍有如土地房屋等諸多歷史遺留問題尚待解決。

如何避免重蹈長安的覆轍，是北汽二次重組昌河最為外界所關注的內容。在協議中，北汽對昌河許下了三大承諾：引入車型資源、自主管理原則以及使昌河進入“百萬千億”企業級別。前兩項也被認為是長安在重組昌河上折戟的主要原因。

根據協議，北汽將引入的車型包括B級、A級、A0級、SUV、MPV，涵蓋C70、C60、C50、C30及其平臺衍生產品；與鈴木的合資合作也將深化，一方面爭取導入未量產或未在中國投產的平臺資源，另一方面在已國產的優秀車型同平臺開發方面進行拓展。此外，還將通過委托鈴木研發資源開發中國所需戰略車型，知識產權歸屬中方所有。

頗有深意的是，就協議內容來看，北汽似乎已經與鈴木達成了某種桌下協議，但作為昌河重組的重要第三方，從四年前長安入主昌河開始就一直被代言的日本鈴木此次依然沉默。對此，北汽方面承認與鈴木的協商由江西省政府層面主導，北汽并沒有直接與鈴木接觸，但表示，“相信鈴木會看好重組后的新昌河”。

此外，汲取長安的經驗教訓，北汽在昌河的管理上也將盡最大努力維持原狀，現有的昌河管理團隊不會換，北汽只派兩位高管加盟，一位負責銷售，另一位負責資金籌措和管理。

至于“百萬千億”（整車產銷100萬輛、營業收入1000億元）目標，北汽方面坦言，“這是昌河重組協議的一個重要前提，也相當于北汽對江西省政府的保證。”

為達成這一目標，北汽再次開出了前所未有的大手筆投資清單：到2017年年末，北汽集團與江西國控一起投入約130億元，實現昌河50萬輛整車、30萬臺動力總成的產能，營業收入達到500億元；到2020年末，雙方股東將再投資140億元，最終達成整車100萬輛，發動機90萬臺的規模。昌河目前的整車產能為27萬輛，發動機產能15萬臺。

一位昌河車老員工認為，相對于為北汽尚不成熟的自主品牌“貼牌”生產，昌河更需要的是自身的技術升級。而且北汽在株洲、鎮江以及瑞麗分別在建50萬輛、30萬輛以及15萬輛的整車生產線，對于一家剛推出兩個新生自主品牌的車企而言，同一時間如此大規模的投入，無論是在資金還是產品、技術資源的跟進上，都存在風險。

整合難題

對北汽而言，接盤昌河必然要面臨的一個問題是：長安沒能善終，北汽如何順利重整歷史包袱沉重的昌河？徐和誼很清楚，整合工作將是北汽收購昌河后的首要工作。

據悉，昌河品牌體系將劃入北汽集團旗下，不會進入北汽股份。新入品牌包括昌河自主品牌、昌河鈴木以及昌河鈴木合資自主品牌。北汽股份旗下則擁有“紳寶”、“北京牌”、“威旺”三個自主品牌。而在北汽集團剛成立的整車事業部中，還包括正在重組的越野車品牌。

實際上，要整合的不僅僅是品牌，由于過去幾年重心都集中在規模擴張上，目前北汽旗下車型以及產能的劃分十分龐雜。

在生產基地上，北汽股份涵蓋北京順義中高端車生產基地和株洲基地，而集團層面的整車事業本部囊括了北汽股份之外的整車業務板塊，包括北汽廣州子公司、北汽銀翔、北汽有限、北汽集團越野車分公司等。

在車型資源分配上，北汽股份順義基地主攻中高端轎車、株洲基地生產微車威旺以及北京牌E系列轎車；北汽銀翔以微型車、SUV、MPV等乘用車產品為主；北汽廣州主力產品為SUV和MPV；北汽越野分公司主要業務為在SUV、越野車以及軍車；而今年8月新收購的鎮江基地也計劃投產SUV和MPV車型。

顯然，在已經如此龐雜重復的規劃中，昌河品牌并入北汽架構后，首先面對的將是定位問題。

對此，張夕勇認為，近年來的激烈競爭應該已經讓昌河意識到靠單打獨斗難以在市場上立足；第二是無論在產品平臺、研發能力、資金投入以及規?；偁幜ι?，北汽都有優勢資源可以與昌河共享。“最近一次的昌河職工代表大會全票通過了北汽的重組方案，歡迎北汽入主”。

而在外界普遍質疑的資金投入上，北汽方面表示目前自身現金流仍比較充裕。2012年，北汽利潤總額為170個億；2013年上半年實現利潤超過81億元，同比增長18.6%。據悉，資產清算顯示，昌河負債率高居不下。按照協議，明年1月，北汽將與江西國控一起投入對昌河注入首筆資金10億元。

雖然昌河不會并入北汽股份，但張夕勇透露，北汽股份的上市工作已正式進入倒計時，徐和誼此前已經親赴香港指導此事，不出意外，明年上半年將實現在H股的上市。資本市場融資渠道的打通，也將為北汽的資金籌措提供更有利的平臺。    　

今年前10個月，北汽在與長安的對弈中仍處下風，到明年，北汽的產能將有望達到290萬輛。

而在經歷規模不斷升級的兼并重組后，北汽在規模上的渴求顯然已不再拘囿于與長安的第四之爭，其雄心是“到2020年，整車產銷量在500萬輛以上，進入行業前三。其中，自主品牌乘用車產銷量150萬輛，進入自主品牌全國前三”。