經濟觀察網 記者 陳平平 瑞銀在近日發表的報告中預計，四季度GDP同比增速將放緩至7.6%，這主要是由于5-8月之間信貸增速放緩和資金成本在邊際上走高、以及補庫存勢頭減弱。

報告稱，三季度實體經濟活動反彈，但勢頭或已見頂。三季度以來，政府重申穩增長目標并推出相關政策、緩解流動性條件以及加快財政支出以支持基礎設施項目，這些舉措提振了企業家信心，帶動了工業部門補庫存并加快了基礎設施投資增長。

此外，房地產活動繼續走強，新開工面積同比增速從二季度的9%升至三季度的15%，外需回暖也帶動中國實際出口量同比增速（調整了去年出口高報、數據虛高的影響），從二季度的2%回升至三季度的6%。不過，9月份經濟增長動能有所減弱，這一定程度上是由于補庫存勢頭可能見頂。

瑞銀預計，經濟增長勢頭將在2013年四季度放緩。報告稱，預計四季度GDP同比增速將放緩至7.6%，主要由于5-8月之間信貸增速放緩和資金成本在邊際上走高、以及補庫存勢頭減弱。

對2014年全年經濟的增長，瑞銀維持7.8%的預測。報告認為，改善主要來自出口的走強，國內投資則可能受基礎設施投資放緩的影響而小幅走弱。目前預測面臨的下行風險主要來自美國政府關停以及全球復蘇不確定性可能對出口產生拖累、以及補庫存需求的快速走弱。上行風險主要來自信貸條件比預計更加寬松、以及地方政府推進城鎮化的沖動可能推高房地產投資。

報告還稱，最新經濟數據或將使政府保持宏觀政策基調基本不變，也為政府提供更多空間可以把注意力更多放在即將出臺的改革上。最近的國務院常務會議確認政策基調將保持不變。房地產方面，盡管一線城市房價快速上漲，但許多三線城市房價受到庫存較高的抑制，且今年房地產新開工仍落后于銷售。預計政府短期內并不會出臺樓市調控新政，而是會支持房地產建設活動繼續改善從而支持經濟增長、并幫助消化掉一些重工業部門的過剩產能。