經濟觀察報 記者 李緣 2008年9月15日，施文博記得那天很熱，有點臺風來臨前的味道。作為入職雷曼不久的宏觀分析員，施文博周末還去調研，結束后便趕回香港陪伴女友，當天恰好是中秋節。北大畢業后便雙雙拿到國際投行的工作邀約，到香港建立新生活，施文博覺得自己要用勤奮來補償這份幸運。

進入香港境內，施文博忽然接到一個同事的電話。電話那頭很安靜，似在辦公室，間或有碎紙機的聲響。同事用香港腔濃重的普通話和他說了五個字，寒意從施文博的腳底往上躥：“公司倒閉了。”

四年后施文博談起那一天時，一向沉默和嚴謹的他語速變得很快，遇到的人、聽到的話、甚至聞到的氣味都像從冬眠中醒來的野獸，奔騰而出。“這就是經濟周期，日子還是要繼續過。”他說。

雷曼倒閉按下了全球金融海嘯的開始鍵，四年來全球經濟、金融市場都活在那次事件引發的陰影里：政府救市、通脹飆升、稅收銳減、歐債危機……

一夜

施文博知道消息后從口岸直接去中環辦公室。他開始還猶豫要不要打車——公司會不會報銷車錢呢？——現在想起來這些問題都很可笑。但當時市場經歷了太久的牛市，幾乎沒有人了解“倒閉”意味著什么，甚至還有同事去向老板討要離職賠償金。

施文博到達時，已有電視臺堵在電梯口，有主播把話筒塞給他，他轉身擠進電梯。門關上，通向30層的那幾秒鐘，他在電梯里的電視上看到紐約總部的同事拿著箱子離開的場景。美股暴跌300點，宣布破產的雷曼股價跌至19美分。施文博記得2月份他拿到工作合同時，雷曼還在60美元附近交易。此時，99%的市值蒸發了，公司沒有了。

他回辦公室，是因為接到IT總監的一封郵件，說決定放開公司硬盤，大家抓緊時間把自己的資料拷回家。投行強調保密紀律，任何文件都不可以帶回家，遠程工作時亦要登錄公司硬盤才能看到資料。“我現在還清晰記得那個胖胖的白人IT總監長什么樣。對于研究部分析員來說，放在公司硬盤里的數據和資料就是職業生涯的全部。他完全可以消除所有的資料，但他沒有。”施文博屢次用“偉大”這個詞來形容當時雷曼香港的IT總監，這是他回憶時惟一用到的正面形容詞。

當晚幾乎所有員工都回到了辦公室，媒體用長鏡頭拍到那三層樓亮著的燈，偶爾有人端著文件從窗前經過，好似一個平常的加班夜晚。

回到家后施文博最后一次登錄雷曼的工作郵箱，收到總裁古爾德給2.7萬名失業員工的信，通報公司已倒閉，正進入清盤程序。信的結尾，古爾德寫道：我知道倒閉會讓每個人都痛苦，無論是感情上還是經濟上，對此我感到極度不安。

施文博之前聽聞過古爾德的一些故事，投資風格進取、管理效率極高。但他覺得此時說什么都沒有意義，他只是覺得疲累。睡了長長的一覺后，16日中午他醒來時，恒指已暴跌1300點，上證綜指亦急挫4%，跌到了1980點。

這僅僅是一個開始。次貸危機引發的金融海嘯迅速蔓延至實體經濟，制造業、就業、消費等各項指標都在惡化，發達國家二戰后首次出現整體的經濟負增長。

野村

施文博沒想到最終接手的，是日本的野村證券。他畢業前曾拿到過野村證券的offer，但哪家公司能和華爾街一流投行相比呢？施文博覺得命運和他開了個玩笑。

2008年11月初，等待了兩個月的施文博收到新的工作分配方案，內容和之前差不多，但七成的研究部員工被挪到上海，因為搬到了上海，野村告知這些員工不可以再享受國際標準的薪酬，降薪幅度60%。很明顯，這是新東家削減開支的一個手段。

他本人及同事對此都很不滿意，但真正離職的只有一兩個。“大家都是吃股市飯，看到股市每天像灌了鉛一樣暴跌，外面都在裁員，離開野村也無處可去。”施文博搬到了上海，任職于摩根士丹利投行部的女友仍在香港。2009年3月9日，恒指跌到了11344點的谷底，摩根士丹利投行部翌日遣散了10%的員工。

“雷曼倒閉那天她還打電話鼓勵我說，不要怕，至少家里仍有一個人沒有失去工作。”施文博回憶說。市場持續低迷、事業受阻，兩個人的心情很糟糕，為不影響對方，雙方都主動減少了聯系。2009年中，從本科階段就開始的4年戀愛畫上句點。

結束感情，施文博專注于工作。美聯儲、中國央行、英國央行……全世界都在聯手救市，流動性帶動下股市迅速反彈，7月恒指重上兩萬點，市場氣氛明顯好轉。2009年底，施文博離開了野村，跳槽至總部在北京的一家基金公司。他是團隊里第二個離開的人，其他同事在之后的一年內陸續離開。

投資銀行最重要的資產是員工，野村在收購雷曼時擔心人才流失，曾給高級管理層和明星員工派發“兩年最低薪酬保障書”，但之后的磨合過程并不順利。野村投行部員工Alex說，日本文化的封閉性很強，日本籍和非日本籍的員工很難融合：“很奇怪的，大家在同一個寫字樓上班，但坐電梯時，潛規則都是日本籍員工搭一架，非日本籍員工搭另一架。”

雇傭合約也是難以融合的主因，Alex指日本籍員工一進公司簽的都是永久雇傭合約（life-long　contract），無論市場順逆，日本籍員工都有天然的避風港，不用擔心被裁員。一旦經濟轉壞，其他國籍的員工則人人自危。

2011年8月歐債危機爆發，海嘯后的蜜月期戛然而止，環球市場急轉直下，銀行體系壞賬再度浮現，國際銀行裁員潮又開始蔓延。香港的投資銀行短短三年便經歷了兩輪大規模裁員潮。

Alex透露說，香港辦公室被裁的比例達20%，9月12日一天內就有5名分析員“被離職”。他說，年初至今裁員集中在研究部、后臺等“燒錢不賺錢”的部門，但覆巢之下焉有完卵，已聽聞下周三“炒人”的大信封將送到投行部。

輪回

已經在金融行業摸爬滾打了逾10年的Alex說，今年的市場安靜得可怕，2009年那時雖然壞消息不斷，但今年連對沖基金都減少了交易，券商、投行、分析員、銷售等每個環節都揭不開鍋。

交易清淡的原因是大家都在避險。降低杠桿率、拋售風險資產是2008年后貫穿金融市場的主題。“金融海嘯”一詞，由被稱為“債券大王”的格羅斯（Bill　Gross）首創。在他看來，金融業的一個輕微震蕩，在連鎖效應的放大下，會快速惡化成極具破壞力的金融海嘯。擅長制造新潮詞匯的格羅斯還形容發達國家經濟未來很長一段時間內都將處于“新常態”，即經濟體高失業、低增長，而居民則低杠桿、低消費。

北京時間9月14日凌晨，伯南克宣布了美聯儲加碼救市的決定，推出第三輪量化寬松的同時，承諾將超低利息維持至2015年年中。美聯儲表示會購買較長期債券，新購債和“扭轉操作”兩項相加，至年底每個月金額為850億美元。

巧合的是，四年前幾乎同一時刻，財政部和美聯儲決定注資850億美元救美國國際集團（AIG）。

四年又一輪回？