經濟觀察網 綜合報道 中國2月份貿易逆差高達314.9億元，該數據創下近10年來中國單月貿易逆差新高?！督洕鷮W人》解讀背后的原因。全文如下：

中國飽受出口過多的指責，其貿易出口遠大于貿易進口，這種經常性的順差激怒了很多國家。本周，美國總統奧巴馬簽署一項法案，使總統重獲權力。一旦認定中國和越南等國家在美國銷售的產品享受政府補貼或者屬傾銷時，此法案允許總統向這些國家征收關稅。眾參兩院很快通過了這項法案。當涉及到抵制中國出口時，美國易怒的立法機構就變得非常和諧。 

但是在3月份，有兩件事情打破這一慣例。3月13日，3個中國最大的貿易伙伴——日本、歐盟和美國抱怨中國出口產品太少，而不是太多。他們向世貿組織提起貿易訴訟，聲稱中國對廣泛用于高科技產品的鎢、鉬和17中稀土元素實施了出口管理措施。中國的回應十分清晰，認為這項指控毫無根據。

還有一件新鮮事來得更早。幾天前，中國海關發布進出口數據，2月份出現貿易逆差。315億美元，這是有史以來的最大逆差額，甚至比中國以往的順差額度還要大。

中國的貿易平衡通常出現在春節前后，因為外貿商品加工廠在這個期間休假。今年中國春節來得比去年早，所以數據有些失真。把中國1、2月的貿易數據加在一起，中國的仍然有40美元的貿易逆差。當春節過后工廠開工，中國的進口和出口往往會同時反彈。今年，只有進口數值反彈。（見表1） 

逆差激發了一種恐懼和一種希望?？謶质侵袊洕鷮啪?，對深陷危機的歐洲出口下滑和原油等產品的價格上漲阻礙中國經濟增長。希望是中國正在進行再平衡，從依賴外需的經濟模式轉型。但不管是恐懼抑或是希望本月數據都未能證實。

的確，中國微弱的出口導致了更大范圍內經濟的減速。中國的工業產值在1月和2月的同比增長率為11.4%，比起以往的15%的增長率來說，慢了很多。全球經濟增長的光明前景暗示，中國出口跌入谷底。中國經濟放緩與通脹回落配合，這給了中國政府刺激需求的空間。

再平衡如何呢？2月份的貿易逆差也許反常，但指明了一種趨勢：中國外部不平衡的迅速改變。中國經常項目盈余是衡量外部收支的一個手段。經常項目盈余去年從頂峰時期占GDP的10%降至2.8%。（見表2）在香港的貨幣衍生品市場，人們不再認為人民幣會一直堅挺。正如中國總理溫家寶所說，人民幣接近“均衡”水平。

不幸的是，中國只進行了外部再平衡，而忽視了內部再平衡。因為國內市場的投資增長但消費沒有增長，中國的經常項目盈余大幅縮水。因此，一些經濟學家擔心，中國的貿易盈余很快將會再次出現。前瑞士聯合銀行全球新興市場高級經濟學家喬納森·安德森表示，自2001年-2004年開始的大規模投資導致了2004年-2007年度的盈余激增。那次的投資針對的是鋁、機械制造、水泥、化工和鋼鐵等重工業。國內市場供應的產品替代了國外進口。接著，中國建筑業的發展速度下降打擊了國內市場對這些產品的需求，中國只能外銷這些產品。巨大的順差由此得來。

 在過去的3年中，中國又享受著巨大投資帶來的繁榮。由于房地產市場的衰弱，建筑業可能再次減速。2004年-2007年的順差將會再次出現嗎？

兩次的差異在于投資的本質，這次的投資針對的是公路、鐵路和房地產，不在是工業。2009年，固定投資的貸款急劇增長。華盛頓彼得森研究所的高級研究員尼古拉斯·拉迪認為，只有10%的資金投放到了制造業，大約50%的資金進入了基礎設施建設。中國國務院總理溫家寶在本月發布的年度政府工作報告時說，中國已經淘汰了大約1.5億噸水泥和3120萬噸鋼鐵的落后產能。

合理布局重工業和移除過剩產能的努力有益于中國避免類似之前的巨大順差的出現。反過來，也能夠安撫中國憤怒的貿易伙伴們。但事情不會如此簡單。