經濟觀察報 評論員 鄒衛國 大量的研究表明，除了運氣，沒有任何證據可以解釋，為何有些基金經理的業績比其他人更好。巴菲特是不是一個例外，很難下結論。

當然，他擁有輝煌的投資記錄，所以即使坊間很多人稱他是美國最大的內幕交易者，抑或是認為他氣運超好，他的投資決定都是值得去深究的。一定是發生了什么，使得巴菲特此次拿出百億美元的資金投資IBM。

巴菲特的投資策略，最重要的基石是“護城河”規則。這條規則說，一家公司必須擁有長期競爭優勢，使得其核心經濟利益不會被競爭消解。這些核心競爭優勢可能來源于品牌、用戶轉換成本、成本優勢等等。按照巴菲特的說法，他對IBM“留住企業客戶的能力印象深刻”，這或許就是巴菲特眼中的IBM的護城河。

那么，為何企業客戶離不開IBM？單純技術導向的產業，很難形成護城河。因為隨著技術進步，這個護城河會不斷縮小，甚至消失。這可能是巴菲特曾經不投資科技產業的重要原因。但是現在，所謂的科技產業已經遠非技術導向的產業。

這個產業勃興之初，整個世界按照摩爾定律運轉。芯片電腦性能每隔18個月翻兩倍以上，這個定律在主導科技產業運行了近半個世紀以來，它的失效已經為越來越多的人所討論。

當下，我們的日常應用并不需要最先進的技術。比如說，蘋果產品的暢銷，就宣布這個產業已經不為這個定律所主導。技術的融合、設備的整合和服務的整合成為科技業競爭的關鍵因子。這即意味著：整合、應用成為這個產業的主題詞——在這些方面具備優勢的企業，將主導產業發展。

巴菲特投資IBM正是發生在這樣的背景之下。

我們再來重現這一過程：科技業的發展，最初是圍繞信息溝通展開的。任何提高計算能力、降低信息溝通成本的創新，會在極短的時間內爆發?？萍籍a業最初是作為輔助手段來增進企業競爭優勢的，比如說，文本處理和電子郵件都會提升工作效率，但隨著技術滲透的深入，它越來越演化為企業、政府開展其業務的基石。如同IBM所鼓吹的智慧地球理念，從金融、交通、水務、醫療到能源各個方向上，信息技術已經深層嵌入了進去，并對這個世界發揮著越來越重要的作用。從信用卡的使用到快遞員送貨，我們已經離不開它了。

我們自己所創造的虛擬的數據世界，統治了現實世界，而虛擬數據世界的統治力正越來越強大。當下，它正在以云計算為代表的旗幟下，進一步擴張。而這個虛擬世界的底層，正是掌握在以IBM為代表的科技廠商的設備和服務之上的。

這就到了一個新的時代。即使出現一個對手，它的服務可能更好、價格更便宜，但當你的業務都是基于IBM提供的解決方案時，你就很難去拋棄它，因為這意味著公司的全方位的震蕩。這么多年以來，IBM就是如此鎖定了全球巨量的客戶。這些客戶將很難選擇不為IBM的服務繼續注入現金，就像一個家庭無法選擇不為天然氣公司、水務公司定期付費一樣?？梢哉f，云計算時代科技公司業務擴張的本質，就是一個圈地割據的運動。在這背后，是科技業產業已經演化為一個具有自然壟斷產業屬性的產業。

創新、革命、自由等等這些籠罩在科技產業頭上的光環已經漸漸消失。巴菲特宣告了科技產業壟斷時代的到來。