經濟觀察網 李曉丹/文 現在對中國經濟最大的擔心是什么？人們已經從年中的通脹轉為對投資下滑的擔憂。投資真的會一路下滑嗎？人們的預期似乎過于悲觀，如果仔細觀察近期的政策“微調”和相關的數據，或許能解讀出這樣的一個好的信號：未來的投資會以快于預期的速度恢復，當然，速度開始可能不快，但是趨勢可喜。

投資對中國經濟的意義不言而喻。過去10%以上的經濟增速與投資密不可分，也正是由此，投資拉動經濟模式弊端受到不少批評。時至今日，上一輪的金融危機時的4萬億投資計劃所帶來的負面問題尚未消化。而且今年GDP仍然會維持在9%的增速，防止投資過熱仍然是經濟調控不可忽視的問題，所以抑制投資在過去調控政策中意圖明顯。

但是，現在有一個問題是必須需要面對的，拉動經濟的“三駕馬車”中的外貿長處于長期的下滑階段，消費回升緩慢，在此情況下，能否再次啟動投資？

筆者認為，現在可以通過政策“有方向”的調整來啟動投資，不能由于過去出現的過熱就把投資拉動看做是危險的工具，不能投鼠忌器。

首先，從時間上來講，現在是個合適的時間窗口。從10月份的主要數據來看，CPI如期回落至5.5%，這位政策微調提供了調整空間。其次，從外貿數據來看，出口持續回落，尤其近期國際經濟動蕩，日本、歐美這些過去的出口大國都在大幅縮減訂單，未來中國出口形勢下滑趨勢很明顯。再次，近期國內消費啟動回升并不大。雖然10月份消費稍稍又所上漲，但仍無法成為拉動經濟的主要動力。而且，從近期的預期來看，經濟下滑的悲觀預期大于實際經濟增速回落本身，原因就是投資下滑過于明顯，導致預期大幅超過經濟實際情況。所以，現在是啟動投資的關鍵時刻。

要啟動投資，有兩件事情是要必須明確的，第一，現在的投資不是過去以GDP為業績考核指標時代的單純性投資，也就是說，不再是單純依靠政府的信貸和相關政策，而是把主動權更多的交給市場，尤其是金融領域。第二，對投資的理解要更加客觀，除了剛才說的不能把投資看成完全的政府行為外，還有更關鍵的一點是投資的方向，這點也與未來政策的調整密切相關。

未來的投資方向會如何？從行業的角度來看，仍然是新興產業、高新產業，同時還有保障房。近期對于住建部表態明年開工面積少于今年的1000萬套，很多人出現了擔憂，認為保障房投資會減少，其實新開工面積減少，但是如果加上已開工項目的投資，可以判斷未來保障房的投資不會想人們相像的那樣大幅縮減。

從目前來看，已經出現的信號就是近日央行把基準利率風向標的1年期央票利率，從上周的3.58%下調1個基點至3.57%，市場對此信號反應明顯，同時也加大了對未來政策放松的預期。

另外，從信貸的角度看，全年7.2萬億中沒有放出去的信貸額度，在今年的最后兩個月里，信貸一定對相對寬松，再加上如果按預期的下調存款準備金率，那么年底的資金充裕程度應該可以應對當前的經濟下滑趨勢，其中從銀行體系流出和財政支付的金額會帶來市場渴望已久的流動性，并且這些資金會有相對程度流入到上面提到的行業中去。

所以，在上月底溫家寶總理關于政策“微調”的講話之后，我們可以看到政策層面已經出現局部放松的信號，加上對近期國內經濟數據和整體經濟運行情況的分析，我們相信，未來政策放松會更加明顯，由于對投資擔憂進而對整體經濟擔憂，也會得到緩解。同時，今后的投資會更加有針對性，與政策的相關性更加明顯，相關政策的出臺會更加準確和及時。