不久前，華興有幸完成了一筆融資規模巨大的私募交易——協助京東商城完成了D輪十余億美元的融資，這個規模，相當于今年國內IPO市場單個項目之最。

京東的交易讓我和華興同仁們無比興奮。今年年初至今，華興已經完成了近20個項目，遠遠超過歷年同期交易紀錄。華興資本的同仁們從來沒有像今年這么忙碌過。

穿梭于私募市場這些最核心的交易中，中國互聯網和私募領域這前所未有的熱度撲面而至，無法閃避，我有幾點感觸非常深刻。

首先，我想，中國互聯網和相關產業能有如此快速的發展，離不開宏觀經濟背景下中國經濟轉型帶來的推動力。眾所周知，中國經濟現已在向內需拉動型轉變，越來越多的機會出現在內需市場，而互聯網無疑是切入內需市場最合適的方式。

其次，從京東商城這次完成的私募融資來看，這是一個跨時代的標志性事件，它前所未有的融資規模已經顛覆了原有的認知——現在的私募市場與以往相比已經不可同日而語。

以前，對許多擬上市企業而言，上市就是為了拿大筆的錢，為了能有較高的估值，因為這些可能只有二級市場才能辦到。但現在，私募市場也能幫企業主達成這樣的需求，有投資人愿意給你足夠的資金，足夠高的估值，又何必非要費很大勁上二級市場呢？甚至私募市場還能夠給企業更寬松的條件，沒有二級市場上那樣嚴格的監管要求和挑剔的盈利要求，吸引力不言而喻。

隨著私募市場的逐漸成熟，私募市場將發展到可以與二級市場分庭抗禮的地步，這對許多企業而言是件好事。

其實秉承這種投資理念的投資人，并不僅僅只有這次投資了京東商城5億美元的DST，我相信在中國快速發展的PE/VC市場中，這種模式也很快能被本土的投資人學到。

京東商城這次融資，不僅創下了國內私募融資的紀錄，也可以說是私募市場成熟的一個標志。

華興資本也很有幸參與了京東商城這樣超大規模的交易。實際上，我是從四年前就開始和劉強東接觸的。京東商城從B輪和C輪融資開始，我們就很有希望做他們的融資顧問，但由于種種原因，一直沒能達成所愿。但我們堅持不懈地和京東商城以及劉強東接觸，我就曾跟劉強東說過：“我就不信這邪，我們一定要為京東做點啥。”這次總算是趕上了，一起做了件揚眉吐氣的事情。

除了京東商城外，諸如點評、迅雷等這些客戶我們都跟了很多年。這樣的做法也類似于風投選項目、團隊的模式。風投看好一個項目、團隊后，投入的是資金，而我們也做投資，投入的是時間和感情，只要我們認準了一個客戶，就會一直鍥而不舍地關注和跟蹤，甚至會花更多的時間去幫助和培育他們。

很多人認為現在的市場是非常瘋狂的，但我并不這么認為，現在市場火爆的背后有資金供給不平衡的原因——流動性的豐裕帶來了大量的資金。但一個非常明顯的跡象是，資金的流向也已逐漸在向私募市場傾斜；從二級市場融資向一級市場傾斜，未來一級市場還會有更多的資金進來。

我很贊同一個說法：“投資最卓越的公司，多高的估值都不算貴。如果你投對了，就不存在投貴了的問題，如果你投錯了，也不會存在投貴了的問題。”

（本刊記者 胡中彬整理）