早在去年他就已經開始看空A股。2010年11月，張化橋的一個主題發言的題目就是：“未來幾年全球大牛市，中國除外”。

對市場的看空以外，更多的是對中國公司的失望。2002年，他發表質疑紅籌公司格林柯爾的報告，受到了格林柯爾的起訴；隨后，他對另一個紅籌公司歐亞農業的質疑也差點為其帶來另一場訴訟。

盡管近10年過去了，中國證券市場和中國公司類似事件依然不斷。最近爆出來的“研報門”事件和美國的中國概念股造假事件讓張化橋再一次印證了自己的一些觀點，他毫不客氣地說：“中國公司和股市很畸形，公司的高管們串通一氣，沒有多少人會主持正義；審計師、分析師、券商、地方政府等同流合污，大家都往市場上丟垃圾，最后的結果是估值水平越來越低。”

他甚至有些憤怒：“一個公司是否上市并不很重要。上市只是一個融資的渠道和分享成功的方式。很多的好公司不需要上市。相反，爛公司上了市只是害人而己：害股東和監管部門。”

“把注意力太投入在估值水平上，會忽略更重要的公司商業模式、前途和誠信。”他說。

“高利貸賺錢又積德”

任何人要想在我們正在經歷的特殊時代中扮演一種讓人印象深刻的角色，都有可能，但真正困難的是一個人在各個時段都能夠快速地理解變化——不但理解，而且適應，進而從理解演變為積極參與、最后略勝一籌。

緊縮政策以來，央行一直以數量型工具在調控，為了避免存量貸款成本的提高和海外熱錢流入，央行一直在避免加息。

張化橋認為貨幣政策的各種手段在效果上是完全相通的。他觀察到，雖然官方的基準利率沒有調整，但是市場利率早就調整了。他看到，不僅成千上萬的典當行、租賃公司、擔保公司、小貸公司和民間貸款機構的利率早就上浮了；就連國有銀行也去掉了利率優惠、抬高了利息上浮、添加了“貸款咨詢費”，而且信貸員的尋租行為也已經有所抬頭。