經濟觀察網訊   北京國際信托有限公司機構總部總經理吳慶斌9日在“私募基金與中國黃金十年”的論壇上表示，私募基金規范化、陽光化，現在是已經非常急迫的選擇。

他認為，中國的私募基金分成這么幾個階段，也就是93—95年階段是萌芽階段，萌芽階段主要體現在證券公司委托理財業務上；第二階段形成在96和98這一撥行情的時候，也就是投資工作室，現在很多專家也是從這里過來的；第三階段就是在2000年做莊、跟莊投資私募，真正優良發展是這一年開始的，私募基金發展非常好，規模非常大，并且說句實在話比較可喜的就是1萬億規模的情況下還沒有出大事已經不容易了，因為現在1萬億可能有某家私募基金卷錢走了，這種情況隨時會產生連鎖反應，對整個行業產生毀滅性的打擊，包括這一次行情大跌，大跌的時候許多私募基金是不是馬上崩盤或者是怎么樣，出現一些社會問題，目前沒有出現可喜可賀。目前背景下把私募基金規范化、陽光化，現在是已經非常急迫的選擇。

目前私募基金面臨最大的問題，就是大家的操作模式，就是基本上是無法可依，一個無法可依的東西，管理這么龐大的資產存在非常大的問題；第二就是全部都是契約型的，就是和客戶之間的約定，這種對私募基金經理的利益保護是沒有的，很多客戶做完了以后你的錢拿不到；第三點就是整個現在大家說地下工作者是不太好聽的名字，不聽敢宣傳，實際上完全是制度性導致的。

契約型、公司型、合股型完全是企業形式，目前中國金融監管這么嚴格的情況下，會把私募基金納入金融監管體系類，所以把信托作為一個平臺和載體應該是比較現實的，也是監管上基本上可以認同的。

私募基金通過信托交易的框架大致是現在的投資人變成信托的委托人，由他和信托公司簽署信托合同，這是受法律保護的。然后私募基金這一塊作為這個信托計劃的投資管理人，或者是財務顧問，并且信托合同這里面會明確投資人是誰，財務顧問應該拿到什么樣的分成體系，這是信托框架下來進行管理的。這里面先要派生出上海模式和深圳模式，實際上這兩種模式歸根到底都是信托模式，就是針對投資人的風險承受能力來進行產品設計，上海模式就是分成，比如說私募基金出30%，一般投資人出70%，虧錢先虧私募基金經理的30%，也就是投資人抗風險能力比較低，先拿自己墊風險；深圳模式就是客戶風險能力比較高，這樣根據客戶的選擇和投資人的選擇來去選擇，設計具體的信托模式。