律師克洛塔把摩根士丹利經手的并購消息告訴遠在佛羅里達的經紀人杰曼，并在并購公開之前買入股票，等消息公布股價大漲之際再拋出。巧合的是，杰曼和貝爾斯登的巴布科克是朋友，將情報透露給他，兩人分成；巴布科克又把消息輾轉到富蘭克林的耳中。在兩年時間內，巴布科克靠此盈利7.5萬美元，富蘭克林則賺了23.5萬美元。
當內幕消息傳送的范圍如此龐大，交易進行如此頻繁，被美國的市場監控系統發現只是一個時間問題。
魔高一丈
2006年初，在與紐約相距不遠的首都華盛頓，美國證券交易委員會大樓中，專門負責監控市場的25歲年輕律師凱普蘭覺得富蘭克林的賬戶異?！偸怯?。
這名剛剛從哈佛畢業的律師把富蘭克林及親友的資料調出一一查對，這樁巨大的內幕交易案便漸漸浮出水面。
“調查內幕交易最難的是發現交易和信息之間的關聯。SEC有充分的交易紀錄和檔案渠道。在我們發現非法活動后，一般很快能起訴?！泵绹C交會律師凱普蘭對《財經》記者說。古登伯格一案，盡管案情復雜、涉及人員眾多，但從立案到起訴僅用了半年時間。
發現案情主要依靠SEC下屬的市場監控辦公室(OMS)，和包括紐易股票交所、美國全國交易商協會(NASD)、期權管理監督局(OptionsRegulatorySurveillanceAuthority，ORSA)等在內的自律機構(self-regulatoryorganizations，SRO)兩個層級。此外，發達的媒體監督、回報相當于非法獲利的10%的知情人舉報制度等，也都是重要的輔助手段。
自律機構是交易發生場所，也是內幕交易監管的前沿。以紐約證券交易所為例，其下設的市場監控部門(MarketSurveillance)與SEC的市場分析部門一起，依靠強大的軟件系統，對各種異常交易紀錄作出反應。
其中，“股票觀察”分部為每只股票都建立了專門的電子檔案，電腦分析其交易歷史和慣常情況，一旦有非常規情況出現立刻示警。
從投資者角度來看，“我們認為可疑的行為包括：某個賬戶經常在敏感時期交易，并總是獲利；或投資者第一次交易便購進非常大數量；或者突然頃盡所有積蓄進行某一項投資等反常情況”，都會引起SEC和自律機構的注意，凱普蘭說。
監管部門與麻省理工大學(MIT)聯合開發維護的軟件系統，將各類能影響市場的“重大消息”同交易記錄進行比較。用來比較的信息包括公司發布的利好或者利空消息、各方分析師的股評信息、《華爾街日報》和《商業周刊》等媒體的突發性報道或相關股票推薦等。實時監控的交易內容，則包括股票、期貨、債券、股指基金、封閉式基金等。一旦信息發布前有大量交易行為，監控部門能迅速調集相關資料進行核實，看此投資者是否有獲得內幕消息的途徑。
“我們建有強大的數據庫，包括公司高管和主要股東的資料、他們的家庭成員、甚至所在高爾夫球俱樂部的會員等?！奔~交所發言人克里斯蒂安布拉克曼(ChristianBrackman)對《財經》記者說。
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