姜長云：國際金融危機對糧食價格走勢及上下游行業的影響

當前，國際金融危機的深化，正在對國內外糧食市場的供求格局和糧價走勢產生深刻影響，而對國內市場糧價及糧食上下游企業的影響已經顯現，今后將會日趨加重。今后幾個月內國內糧價上漲的動力正在迅速弱化，下行的壓力卻在顯著加大，但不排除半年乃至9個月后，國內外糧食價格出現較大反彈的可能性。

如何看待國際金融危機對國際糧價的影響

2008年以來，國際市場的糧價走勢，前期是牛氣沖天，后期是熊氣逼人。特別是最近幾個月來，國際糧價在震蕩中下跌的趨勢比較顯著，糧食期貨價格的下跌尤其嚴重。自7月份以來，國際市場許多糧食產品的價格下跌了30%乃至50%以上。究其原因，很大程度上是因為國際金融危機的深化，導致世界經濟衰退加重、推動了能源價格和消費信心的下降，引發國際市場對糧食特別是其加工制成品需求的減少。國際金融危機的加劇，還導致股市下跌、投機性資金大量撤離國際糧食市場，導致投資炒作因素推動糧價上漲的作用迅速弱化、推動糧價下跌的因素轉而迅速增強；市場供求基本面因素對國際市場糧價的決定作用相對加大。此外，隨著國際金融危機的加重，貿易商融資困難加大，可調度的資金規模和資金調度的靈活性下降，往往導致其推遲糧食采購以節省資金，從而對市場糧價的下跌起到推波助瀾的作用。在今后幾個月乃至更長時間內，國際金融危機將會繼續加重，尤其是國際金融危機對實體經濟的影響將會加快蔓延并迅速深化。因此，國際糧價的下跌態勢很有可能要繼續一段時間，甚至在未來幾個月內還會有所加劇。

至少就近期而言，國際金融危機的上述影響，確實是導致國際糧價下跌的重要原因；但如把國際糧價的下跌，主要歸結為國際金融危機的影響，可能也失之偏頗?？陀^地說，上半年國際糧價的暴漲，透支了需求擴張對市場糧價的拉動作用，也是導致近期國際糧價下跌的重要原因。綜合而論，導致近期國際糧價下跌的因素還有以下幾個方面，可謂是“墻倒眾人推”！

（1）2008年上半年世界糧價的暴漲，誘發了世界范圍的糧食增產，導致世界糧食供給和庫存增加，國際市場的糧食短缺狀況明顯緩解。如2008年世界谷物產量可望比上年增長5%以上，3年來首次超過消費量。根據國際食物理事會的報告，2008/2009年度全球小麥產量將達到6.76億噸，同比增長11%；消費量6.46億噸，同比增長5.7%；貿易量1.16億噸，同比增長6.4%；庫存1.53億噸，同比增加24.4%。目前，世界大米產需基本平衡，2008年世界大米、小麥、大豆均呈增產格局，小麥產量更是創造歷史新高；僅玉米產量和庫存略有減少。到2008年，我國糧食不僅連續5年增產，糧食產量還將達到歷史新高。

（2）2007年底到2008年上半年，國際糧價暴漲的行情和由糧荒引發的全球范圍的心理恐慌，導致許多國家的政府限制糧食出口，加大糧食進口，從而導致當時的世界糧食需求和糧食的現實庫存迅速加大，導致近期糧食需求減少。

（3）近期隨著國際糧價的下跌和世界糧食供求矛盾的緩解，越來越多的糧食生產國降低了糧食及其產品的出口關稅，放松了對糧食出口的限制，進一步推動了當前國際市場糧食供給的增加和需求的下降。

（4）國際糧價的下跌，助長了對糧價進一步下跌的預期，從而抑制了糧食的現實需求，并推動著市場糧價的進一步下跌。

（5）幾個月來能源價格的大幅度下跌，導致燃料乙醇等生物能源生產對糧食的需求減少。2008年上半年，國際糧價暴漲引發了許多發展中國家的糧食危機，甚至政治動亂；導致國際社會對美國等發展生物能源的政治壓力不斷加大，國際社會對發展生物能源的環境擔憂也在不斷增長，迫使美國、歐盟等政府重新審視生物能源的發展政策，美國已考慮減少對燃料乙醇生產的補貼。加之由于國際油價的迅速下跌，燃料乙醇生產的利潤空間正被大量蠶食，有些廠家開始停產或壓縮投資規模，從而導致燃料乙醇等生物能源生產對糧食需求增長的預期下降。目前，美國中西部地區的乙醇生產已面臨產品價格暴跌、信貸吃緊及過度投建等困擾，有些乙醇公司已經遭遇重創。

在今后幾個月內，上述國際金融危機之外的因素，大多將繼續發揮作用，并推動國際糧價的進一步下跌。因此，綜合考慮國際金融危機和非國際金融危機因素的影響，在今后幾個月內國際糧價仍將呈現下跌態勢，甚至會出現下跌過度的情景。但下跌到一定階段后，隨著國際金融危機影響程度的明朗化，國際金融危機對國際市場糧價下跌的影響作用將趨于減弱或穩定。與此同時，一方面，今后市場糧價的下跌及由此導致的種糧效益下降，會挫傷糧食生產者增加糧食生產和市場供給的積極性；另一方面，國際金融危機的深化，會導致主要糧食生產國糧食生產經營的融資困難加大。這兩方面因素的共同作用，會導致世界糧食種植面積和產量減少，國際市場增加糧食供應的難度加大。因此，未來6到9個月后，國際市場糧價可能要經歷一個恢復性暴漲的行情。2008年在世界玉米需求增長的背景下，玉米產量仍較上年有所減少，世界玉米庫存處于5年來的最低水平；而玉米由于產業鏈最長、加工產品種類最多，影響供求的因素更復雜。因此，今后世界糧價的回升很可能從玉米開始。實際上，當前的國際市場糧價已經進入價格波動幅度放大、波動頻率增加的階段。對國際市場糧價的大漲大跌，應該有處變不驚的心理準備，及時做好預警和風險防范。

當然，由于國際金融危機對實體經濟的影響還要持續一段時間，在未來兩年內，國際糧價即使出現迅速暴漲，漲幅也很難像2008年3、4月份那么大，上漲的時間也不會太長。在經過短期的上漲后，在未來兩年內，國際市場糧價很可能長期處于在震蕩中調整、總體上比較低迷的狀態。國際市場的糧食供給缺口也不會很大。因為許多糧食進口國對2008年初的國際糧食危機仍然心有余悸，甚至會把增加對糧食和農業生產的投入，作為應對經濟衰退的“救市”舉措。

國內、國際因素很可能共同推動國內糧價的下跌

近期國內市場糧價在總體上仍呈平穩略跌的態勢，增長的勢頭正在明顯減弱，下跌的壓力正在顯著加大。根據國家發改委的價格監測資料，2008年10月，稻谷、小麥、玉米三種糧食加權平均的收購價，已經比上月下降了1.29%。尤其是大豆價格自2008年4月以來已出現了較大幅度的下降，玉米價格也出現了連續4個月的下降。稻谷和小麥價格呈現微弱上漲或下跌的態勢，或處于漲跌互現的震蕩狀態，但上漲的動力已明顯弱化，下行的壓力也在顯著加大。當前的糧價下跌，固然有時值年底，農民急于賣糧變現的季節性因素；但是，到2008年為止，國內糧食連續5年增產，尤其是2008年糧食產量創歷史新高，導致國內糧食庫存不斷加大，市場可獲糧源增加，形成推動國內糧價下行的壓力，更是不可輕視的。實際上，從2005年上半年開始，國內糧價已經經歷了連續3年多的上漲，從以往經驗看，國內糧價進入下行階段只是早晚的事。

盡管國家擴大糧食收儲、提高糧食最低收購價，會產生對市場糧價的拉升效應。但充其量只是將市場糧價下行的時間推遲，甚至在推動市場糧價下行的同時，還會進一步蓄積推動未來市場糧價下行的壓力。近期國家在東北地區實行大豆收儲計劃，抬高了國產大豆價格，但也導致東北大豆在國外低價大豆的擠壓下遭遇滯銷問題。進口大豆較低的價格，不僅為以外資企業為代表的沿海大豆加工企業擠占本土大豆加工企業的市場份額提供了方便；還誘導了東北地區的油脂加工企業到沿海地區采購國外大豆，加劇東北大豆的銷售困難。近期國家在東北地區開始實施玉米臨時收儲，有些地方市場反映平淡，貿易商持觀望情緒，甚至部分加工企業還下調了玉米的收購價格。有人說，這是因為國家的收儲規模太小，市場上的商品糧大部分仍需要通過養殖業和加工企業來消化，因此必須加大國家收儲力度。但問題的關鍵是，無論怎么加大國儲收儲力度，國家收儲的糧食早晚還是要推向市場的。2008年增加的收儲，會形成今后兩年市場供給的增量。增加國家收儲，充其量只是讓推動當前市場糧價下行的因素，延緩一段時間發揮作用。

本來，經歷以2008年3、4月份為主的國際糧價暴漲后，國際市場的糧價已明顯高于國內糧價，由此會形成對國內糧價上漲的較大拉力。但是，如前所述，近期及今后幾個月，國際糧價仍然很可能保持下跌態勢，因此國際糧價對國內糧價上漲的拉力正在迅速弱化。況且，目前，盡管國際大米價格仍遠遠高于國內，但國際市場的大豆價格已低于國內；國際運費的下調，已使國內玉米、小麥價格相對于國外的競爭優勢迅速消失。因此，國內外因素共同作用，推動國內糧價下行的格局正在迅速形成。隨著對糧食出口限制的逐步放松，國內外糧價接軌的步伐正在顯著加快。

有些國內外因素則是錯綜復雜地疊加到一起，形成推動國內糧價下行的壓力。如隨著國際金融危機的深化及其對實體經濟影響的加深，世界經濟衰退的加劇和國內經濟增長減緩，國內外市場對糧食及其上下游產品的需求都會增長乏力，由此會抑制國內糧價的上漲、推動國內糧價下行。但是，盡管如此，在未來一兩年內，推動國內糧價下行的主要因素仍將是國內因素；但在今后幾個月內，國際金融危機會通過糧食及其上下游產品的國際貿易，對國內糧食及其上下游產品的價格產生日益加重的影響。

對糧食上下游行業的影響

糧價下跌及由此導致的糧食生產盈利能力的下降，以及2008年農資價格迅速上漲引發的農產品成本的迅速提高，會導致國內糧食生產對農資需求減少，促進國內農資價格的下降。但導致國內農資價格下降的主要因素，可能還不是糧食價格的下降，而是國際能源、原材料價格的迅速下降。因為化肥、農藥等主要農資產品多是能源、原材料價格主導型產品。

糧價下跌固然有利于降低糧食加工業的原料成本，特別是食品加工業和飼料生產的原料成本，形成推動糧食加工業效益提高的因素。但隨著國際金融危機對實體經濟影響的深化，盡管實行擴大內需的政策，國內外市場對我國糧食加工業的需求增長也會受到嚴重抑制。因此，至少在今后幾個月內，糧食加工業價格上漲、盈利空間擴大的前景將會轉向暗淡；相反，價格下跌、盈利減少的可能性將有明顯增加。此外，隨著國際金融危機的深化，糧食加工企業將會面臨日益嚴重的應收款危機，進而通過糧食加工產業鏈不同企業間的相互作用，形成日趨嚴重的“三角債”問題，從而加大糧食加工企業的經營困難。實際上，最近頻發的食品安全事件，包括“三鹿奶粉”事件及其向雞蛋等行業的蔓延，以及國內生豬、牛肉價格的迅速下跌，給利潤已大量減少的養殖業雪上加霜。這也會通過抑制飼料需求，加劇飼料行業的經營困難。目前，由于消費市場低迷，產品價格下降，國內許多糧食加工企業經營困難，不少中小加工企業已紛紛倒閉?？梢灶A料，隨著金融危機的深化，包括食品和飼料在內的糧食加工業難免遇到需求增長疲軟的問題，糧食加工業的“重新洗牌”將會加速展開，國外糧食加工巨頭低價兼并和控制我國糧食加工業的風險也在迅速增加。糧食加工業的需求疲軟，又會進一步形成對國內糧價上漲的抑制效應和對國內糧價下跌的推動效應，從而在糧食與糧食加工業之間形成惡性循環，必須高度重視。