許光建：我國近期通貨膨脹的特點、成因和治理

去年下半年以來，隨著價格總水平的持續上漲，通貨膨脹又一次成為我國經濟生活中的一個熱點問題，也是經濟學界爭論的一個重要問題。溫家寶總理在第十一屆全國人民代表大會上所作的《政府工作報告》中明確指出，“當前物價上漲、通貨膨脹壓力加大，是廣大群眾最為關注的問題”。黨和政府對價格上漲問題非常重視，在去年年底，中央經濟工作會議就明確提出，要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務。中央政府為了防止出現明顯的通貨膨脹，及時采取了從緊的貨幣政策以及必要的行政措施。隨著這些措施的效果的逐步發揮，價格總水平上漲的趨勢將會逐步減弱，宏觀經濟運行將繼續在正常的軌道上運行。

去年下半年以來價格總水平上漲的趨勢和特點

根據有關部門的統計數據，2007年全國居民消費價格指數（CPI，下同）比2006年上漲了4.8%。2008年第一季度與去年同期相比，CPI上漲了8.0%。其中，食品價格上漲21.0%；居住價格上漲6.6%；其余各類商品價格略有漲跌。還要看到，從2007年5月份到2008年2月份，月環比價格指數連續上漲。最高的是2008年2月份，達到2.6%。從2007年8月份以來，月同比價格指數上漲幅度已經連續7個月超過6%，最高的是2008年2月份，達到8.7%。3月份的同比指數達到8.3%。

我們再來看一下其他價格指數的變動趨勢。2007年工業品出廠價格同比上漲3.1%，原材料、燃料、動力購進價格上漲4.4%。從年價格指數來看，這兩個指數的上漲幅度還不算大。但是如果看近期的月度指數和季度指數，上漲幅度卻是比較明顯的。2008年3月份，工業品出廠價格同比上漲8.0%，原材料、燃料、動力購進價格上漲11.0%。2008年第一季度，工業品出廠價格同比上漲6.9%，原材料、燃料、動力購進價格上漲9.8%?？梢哉f，從反映價格總水平變動的各個層次的指數來看，我國當前的通貨膨脹趨勢已經比較明顯了。

2007年下半年以來的價格總水平上漲具有明顯的結構性特征，在2007年的CPI年度指數中，食品類價格上漲幅度較高，上漲12.3%，其他大類價格中，除居住類上漲4.5%，其他類別上漲比較溫和，有的甚至有所下降。在2008年2月份的月度同比CPI中，食品價格上漲23.3%，其中，肉禽及其制品價格上漲45.3%(其中豬肉價格上漲63.4%)，鮮菜價格上漲46.0%，糧食價格上漲6.0%，油脂價格上漲41.0%，水產品價格上漲13.8%，乳及乳制品價格上漲16.4%。其他大類價格中，除居住類上漲6.6%，其他類別上漲比較溫和，有的甚至有所下降?？梢?，食品類，尤其是豬肉等副食品價格的大幅度上漲在居民消費價格指數的上漲中居于重要的地位。根據中國人民銀行2007年第四季度貨幣政策執行報告的測算，在2007年CPI上漲4.8%中，食品類價格上漲拉動了4個百分點，對CPI上漲的貢獻率為83%。按照國家統計局的分析，2008年第一季度，食品價格上漲拉動價格總水平上漲6.8個百分點。

工業品出廠價格指數的上漲也具有結構性的特征，采掘工業產品和食品類價格上漲明顯。2008年2月份工業品出廠價格指數中，生產資料出廠價格同比上漲7.2%。其中，采掘工業上漲25.3%，原料工業上漲8.8%，加工工業上漲4.1%。生活資料出廠價格同比上漲4.9%。其中，食品類價格上漲11.0%，衣著類上漲1.8%，一般日用品類上漲3.4%，耐用消費品類下降0.6%。在原材料、燃料、動力購進價格中，燃料動力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類和化工原料類購進價格，同比分別上漲17.7%、15.0%、6.8%和4.2%?？梢?，采掘工業產品上漲是比較顯著的，在工業品出廠價格上漲中發揮了重要的作用。

去年下半年以來價格總水平上漲的主要成因

經濟學界對于去年下半年以來價格總水平上漲的結構性特征認識是比較一致的，但是對于導致這一輪比較明顯的價格總水平上漲的主要原因卻存在著較大分歧。其中有兩種觀點影響較大。一是食品價格成因論，把價格總水平的上漲主要歸因于食品類，特別是糧食和豬肉價格的上漲。二是國際輸入成因論，把價格總水平的上漲主要歸因于進口能源、原材料和部分食品價格的上漲。下面就先對這兩種觀點做一些簡要的評析。

根據前文介紹的價格指數變動的結構來看，2007年下半年以來出現的價格總水平上漲中，食品類價格，特別是豬肉等副食品價格的大幅度上漲表現突出，對拉動CPI上漲起了較大的作用。但是，我們不能由此就認為農產品價格上漲是本輪價格總水平明顯上漲的主要原因，只能說農產品價格的大幅度上漲是本輪價格總水平上漲的主要特征或表現形式。其實，如果回顧我國改革開放以來出現的幾次嚴重的通貨膨脹，食品類價格上漲都是比較明顯的。例如，1988年商品零售價格指數比1987年上漲18.5%，其中食品類價格上漲23%；1994年商品零售價格指數比1993年上漲21.7%，其中食品類價格上漲35.2%，食品類中糧食價格上漲48.7%。1994年城鎮居民消費價格指數比1993年上漲25%，其中食品類價格上漲31.8%。這主要是由于在我國的居民消費價格指數或商品零售價格指數構成中，食品類占有較大權重，目前約為33%左右。這和我國城鄉居民的消費支出結構是比較吻合的。由于食品類在居民消費價格指數構成中占有較大權重，因此，在價格總水平上漲過程中，食品類價格上漲幅度一般總是明顯超過其他大類消費品和服務項目的價格上漲幅度的。只不過在不同時期，表現的程度有所不同而已。

也有人認為，我國目前的部分能源、原材料，例如原油和鐵礦石，部分食品，例如食用植物油等產品，對國際市場的依賴性已經達到一定的程度，因此，隨著國際市場價格的上漲，就會推動國內價格的相應上漲。近一年多來，國際市場上這些產品價格上漲幅度確實是很大的，因此對我國的國內價格影響是很直觀的。根據有關專家介紹，最近幾年國際市場能源、原材料價格上漲明顯。2007年以來，原油期貨價格從年初的每桶50多美元上漲到年末的每桶90多美元，目前已經達到每桶100美元以上。鐵礦石價格在2005年和2006年分別上漲71.5%和19%的基礎上又上漲了9.5%。農產品價格大幅度上漲，芝加哥期貨市場2007年12月份小麥、大豆、玉米價格比上年同期分別上漲83.7%、74%和12.7%，近兩年累計漲幅分別高達110%、190%和95%。但是，我們也應當看到，國際市場能源原材料價格上漲對于我們國內價格總水平的影響過程還是比較復雜的。首先，我國的農產品產量從2004年以來，連續四年一直保持了增長的趨勢，2007年糧食產量增長了0.7%，2003年糧食明顯減產的情況沒有再現?？紤]到我國進口的糧食在國內總消費量中的比重不大且比較穩定的事實，在國內糧食生產有所增長的背景下，國際市場糧食價格上漲對我們的價格水平的影響是很有限的。至于食用植物油，情況比較特殊。由于我國70%依賴進口，國際市場大豆和食用植物油價格上漲會直接導致國內相關產品價格上漲，和國際市場價格的聯系比較緊密。

我們再來看原油價格的影響。去年以來，國際市場上原油價格的上漲確實是驚人的，我國為進口原油所付出的代價的增長也是相當大的。但是，在分析國際市場原油價格對國內市場價格總水平的影響時，需要考慮到兩個因素：一個因素是，由于我國目前對原油和成品油實行著政府管理下的國內外價格聯動制度，國際市場原油價格上漲并不能直接反映到國內市場價格上來。當政府為了穩定經濟推遲國內原油價格和成品油價格的調整時，國際市場原油價格對國內的市場價格的影響就受到了阻隔。當然政府需要為此付出一定的財政補貼。另一個因素是，在我國目前的居民消費價格指數構成中，能源，特別是汽油、柴油的消費的比重還比較小，因此，國際市場原油價格對我國居民消費價格的影響是比較弱的。

當然，隨著我國經濟的對外開放程度的提高，國際市場價格變化以及主要貿易伙伴的國內價格總水平的變動對于我國的重要產品價格和價格總水平的變動的作用在逐步增強。去年以來的價格總水平上漲確實具有一定的國際背景，不僅包括能源原材料的價格上漲因素，還包括美國、歐洲等主要發達國家出現的通貨膨脹因素。根據有關資料，2007年美國的消費價格指數比2006年上漲了4.1%，2008年2月比2007年同期上漲4.4%；歐元區去年9月份后綜合消費價格指數（HICP）連續上升，第4季度達到了2.9% ，今年2月份通貨膨脹年比達3.3%，創下1999年啟動歐元以來的最高水平。這些國際背景對于我國的價格總水平上漲具有一定的影響作用。

從宏觀經濟理論來看，價格總水平的上漲，主要是由于總供求失衡，總需求增長持續超過總供給的增長推動的。有的時候，如果農產品或能源價格由于氣候或環境因素、國際因素而突然大幅度上漲，確實會推動一個國家或地區的價格總水平相應的上漲。但是這種上漲是短期性的。如果在一個較長時期里，在農產品或能源價格上漲過程中，價格總水平相應的持續上漲，那么一定是伴隨著總需求的持續膨脹?？傊?，價格總水平的持續上漲的最重要的因素應當是總供求的失衡。

從我國的情況來看，導致近期價格總水平上漲的因素雖然很多，但主要因素就是總需求的持續過快增長從而總供求的嚴重失衡。從2003年以來，在經濟持續快速增長的過程中，出現了所謂“三過”問題，即固定資產投資增長過快，貨幣供給增長過快和外貿順差過大等。這些問題必然導致通貨膨脹或價格總水平的持續上漲。下面分別作一些簡要分析。

2003年以來，雖然中央政府采取了多方面措施控制固定資產投資過快增長的勢頭，但是最近幾年的增長速度都在24%以上，2007年達到了24.8%。投資的持續高速增長，拉動了能源、原材料等產品價格持續上漲，也導致了國民收入中投資和消費比例的嚴重失衡。

貨幣供給增長和價格總水平的上漲關系最為密切，當然二者存在著一定的時滯。2003年至2007年各年度貨幣供給M2的年末余額同前一年相比的增長速度分別是：19.6%、14.6%、17.6%、16.9%和16.7%。都大大超過了同期的經濟增長速度。最近幾年的貨幣供給量連續的高速增長對于去年以來的價格總水平的上漲起到了決定性的作用。

外貿順差過大且持續增長過快是我國經濟內外不平衡的重要表現，還具有國際制造業轉移的大背景。2005年到2007年，進出口順差余額年增長幅度分別為218.43%、74.2%和49.97%。表明國際市場需求對于經濟增長的推動作用強勁。凈出口的快速增長，也對外匯儲備增長和國內價格總水平的上漲起到了重要的作用。

2007年還有個新的情況值得注意，就是消費需求有了較快的增長。2005年到2007年，消費品零售額年增長幅度分別為12%、13.7%和16.8%，出現了逐年加速的趨勢。一方面，說明消費需求對經濟的拉動作用在增強，有利于緩解消費率下降的問題，另一方面，我們也可以清楚地看到，在固定資產投資增長居高不下的情況下，消費需求的快速增長，必然會導致投資和消費的雙膨脹，是導致通貨膨脹的重要基礎。當然，不能忽視2007年的消費品零售額的增長中有一定的價格上漲因素。

正確認識價格總水平的成因具有重要的實踐意義，有助于我們更好地選擇適當的宏觀經濟政策，更加有效地防止出現明顯的通貨膨脹。如果我們把近期的價格總水平的上漲主要歸因于糧食、豬肉等農產品價格的上漲，似乎只要通過財政手段扶持生豬的養殖和生產，就可以緩解食品類價格的上漲，并進而可以穩定價格總水平了。但是，如果不能有效地調控總需求，那么很可能的結果就是，即使食品類價格趨于穩定了，其他非食品消費品價格卻可能出現上漲，價格總水平還是要繼續上漲。一定要認識到，去年以來的通貨膨脹是和連續五年的經濟快速增長相聯系的，也是和連續多年的貨幣供給持續快速增長或流動性過剩，和外貿順差過大、投資增長過快相聯系的。不能簡單地歸結為糧食和豬肉等重要農產品價格的上漲。

治理通貨膨脹的政策建議

從去年下半年以來，國家就調整了宏觀調控目標并采取了相應的應對措施，把控制通貨膨脹，保持價格總水平基本穩定作為宏觀調控的基本目標，多次提高準備金率和銀行存貸款利率，實行了穩健的財政政策和適度從緊的貨幣政策的組合政策體系。但是，由于貨幣政策的傳導問題，效果還沒有得到充分顯現，貨幣供給增長依然保持了較高的速度，價格上漲的勢頭還沒有有效地得到抑制。在目前和今后一個時期，應繼續堅持把防止明顯的通貨膨脹作為宏觀調控的基本目標，圍繞著這一目標調整財政政策和貨幣政策，努力提高調控的有效性。從目前的情況來看，從財政政策的現狀及可能調整方向來看，貨幣政策應當是宏觀調控的主要政策措施。一方面，從理論上看，控制總需求，貨幣政策的效果是比較明顯的，而財政政策的效果是比較有限的。另一方面，目前的財政的現狀也決定了不太可能通過財政政策來抑制總需求。

從總的方面來看，近幾年的財政政策屬于穩健型的政策，標志就是和以前幾年相比，壓縮了國債發行規模和赤字規模。但是要把財政政策轉向適度從緊還是比較困難的。首先，從今年1月開始實行的新的企業所得稅?？赡軙箛邑斦p少一些收入，相應地使內資企業的利潤增加，從而帶動投資和生產規模的擴大。從這個意義上看，這是一種擴張性的財政政策。其次，增值稅轉型改革，從生產型轉向消費型，本質上也屬于增加企業利潤空間的擴張型的財政政策。再次，從支出角度來看，現在各方面都在要求增加基本公共服務的供給，就是要求擴大財政在醫療、教育和社會保障方面的支出。所以，財政增加支出的壓力是比較明顯的。要指望通過壓縮財政支出來控制通貨膨脹不太現實。當然，由于稅收征管力度的加強，會抵消一部分擴張性的作用。但是總起來看，財政政策從穩健轉向從緊是比較困難的。

控制通貨膨脹的主要手段應主要是貨幣政策，就是要繼續實行適度從緊的貨幣政策。而在各種可用的貨幣政策手段中，最有效的當屬利率調整。在價格總水平連續數月出現5%以上的上漲幅度的情況下，如果不能使實際利率為正，那就必然會鼓勵企業和個人增加貸款，包括個人住房抵押貸款和汽車貸款，導致貸款規模難以控制。近年來居民個人房貸增加過快，住房需求過旺，與利率水平偏低有著比較密切的關系。當然，在調整利率時，既要考慮國內市場的需要，也必須考慮國際市場的約束，審慎決策，相機出臺。

在控制價格總水平上漲時，也要運用必要的行政手段，例如臨時價格干預措施，政府增加對糧食、生豬等重要農產品生產的財政補貼，適當推遲某些公用事業類產品價格的上調，嚴格規范市場價格秩序等，這些措施，既可以增加供給，改善部分產品的供求關系，也可以緩解公眾的價格上漲預期。只要宏觀調控政策協調有力，國民經濟就能夠保持又好又快地發展。

參考文獻：

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（作者系中國人民大學公共管理學院副院長，文章轉載自《中國國情國力》2008年5期）

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